20221027-东方财富证券-旗天科技-300061.SZ-2022年三季报点评_核心业务稳健增长_创新业务顺利推进_4页_381kb

报告摘要

文档内容总结

核心业务与财务表现

公司于2022年10月27日发布三季报，报告期内实现营业收入9.05亿元，同比增长18.13%；归母净利润0.54亿元，同比增长348.89%；扣非归母净利润0.47亿元，同比增长268.66%。其中，三季度营业收入2.92亿元，同比增长25.73%，环比下降21.62%；归母净利润0.14亿元，同比增长303.78%，环比下降51.71%；扣非归母净利润0.13亿元，同比增长281.77%，环比下降49.51%。

公司毛利率为32.68%，同比下降7.68个百分点；净利率为5.70%，同比上升8.89个百分点，显示降本增效成效显著。期间费用率为27.55%，较去年同期43.52%明显下降，表明公司运营效率提升。

主要观点与业务进展

头部客户资源稳固，平台化发展加速

公司持续聚焦银行、运营商和大型互联网企业，提升数字商品综合服务能力，为客户提供一站式解决方案。通过aPaaS和SaaS建设，覆盖中尾部客户群体，助力核心数字生活营销板块在疫情冲击下保持稳健增长。公司与国内头部运营商、能源商及互联网公司保持长期稳定合作，依托这些资源实现产品多样化定制服务，并通过客户引流巩固品牌壁垒。

创新业务顺利推进

数字人民币业务：公司拥有数字人民币聚合支付牌照，支付端持续推进与银行和政府机构的合作，场景端则借助产业资源优势探索应用延伸。截至三季度，数字人民币业务收入已实现大幅增长，未来有望成为新的业绩增长点。
数字政务业务：盐城市人民政府成为公司实控人，为公司提供战略机遇，助力打造覆盖华东、辐射全国的数字经济平台。公司已参与“我的盐城”APP项目合作，并成功承做两次盐城数字消费券分发核销业务，快速切入数字政务赛道。

投资建议

公司作为数字生活营销龙头，核心业务稳健增长，创新业务增长可期。根据东方财富证券研究所的预测，公司2022-2024年营业收入分别为12.42亿元、15.84亿元、20.78亿元，同比增长率分别为17.79%、27.50%、31.24%。归母净利润预计为0.65亿元、0.99亿元、1.43亿元，同比增长率分别为117.76%、52.14%、44.55%。EPS预计为0.10元、0.15元、0.22元，对应PE分别为71倍、47倍、32倍。综合分析，给予公司“增持”评级。

财务预测与估值指标

项目	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	1054.37	1241.98	1583.56	2078.25
归母净利润	-365.97	65.00	98.89	142.94
EPS（元/股）	-0.55	0.10	0.15	0.22
P/E	—	70.87	46.58	32.23
P/B	5.93	3.69	3.42	3.09
EV/EBITDA	88.66	33.66	25.13	19.00

风险提示

宏观经济波动
新业务拓展不及预期

财务比率分析

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
毛利率	38.62%	33.52%	32.74%	31.99%
净利率	-35.56%	5.29%	6.31%	6.95%
ROE	-30.91%	5.20%	7.34%	9.59%
ROIC	1.23%	5.00%	6.54%	8.32%
资产负债率	33.02%	35.75%	36.27%	36.84%
流动比率	1.63	1.66	1.74	1.81
速动比率	1.12	1.19	1.32	1.40
总资产周转率	0.61	0.65	0.76	0.89
应收账款周转率	2.47	2.64	3.18	3.84
存货周转率	75.64	38.89	58.14	40.52

其他信息

公司总市值为4869.96百万元，流通市值为4190.45百万元。
52周最高/最低价分别为14.05元和6.00元。
52周PE最高/最低为132.29倍和-16.92倍。
52周涨幅为8.52%，换手率为1747.72%。

投资建议评级标准

股票评级：
- 买入：相对指数涨幅15%以上
- 增持：相对指数涨幅介于5%～15%之间
- 中性：相对指数涨幅介于-5%～5%之间
- 减持：相对指数涨幅介于-15%～-5%之间
- 卖出：相对指数跌幅15%以上
行业评级：
- 强于大市：相对指数涨幅10%以上
- 中性：相对指数涨幅介于-10%～10%之间
- 弱于大市：相对指数跌幅10%以上