20240227-西牛证券-槟杰科达-01665.HK-医疗业务分部在关键时刻提供支撑_5页_291kb

槯杰科达（01665HK）研究报告总结

• 财务表现
  2023财年，槟杰科达实现总收入约69亿元令吉，同比增长152%，净利润增长约67%，优于预期。集团毛利率提升至30.3%，净利率达20.6%，主要得益于医疗业务分部的强劲表现。

• 业务分部

  • 医疗业务分部年度增长752%，至15亿元令吉，收入贡献显著且手头订单支持未来增长。
  • 汽车业务分部占总收入47.6%，但因电动车逆风出现短期订单延迟，可能影响短期表现，但长期增长方向稳固。
  • 半导体业务维持稳定增长，而电光业务受手机市场停滞影响，预计将保持疲弱。
  • 第三工厂数字调整：原计划第一期和第二期分别于2024年第四季度和2025年第三季度投入运营，现调整为2025年第一季度全面投入。

• 未来展望和评级
  维持“买入”评级，目标价调整至每股118港元，反映汽车业务不确定性但医疗业务可部分抵销影响。预计医疗业务将主导未来增长，但需关注短期订单波动。

• 风险因素

  • 电动车需求下降。
  • 医疗产业重要客户订单不确定。
  • 研发人员竞争激烈。
  • 手机和消费电子需求低于预期。

This summary highlights key points from the original analysis.