20260713-万联证券-通信行业跟踪报告_多源协议加速NPO规模化商用_火箭成功可控回收助推低轨星座建设_7页_708kb

报告摘要

本报告围绕光通信与卫星互联网两大领域，分析了近期行业动态及未来发展趋势，重点指出NPO技术加速规模化商用、AI算力基础设施持续投入以及火箭回收技术推动低轨星座部署等关键点。

NPO技术发展加速
- 华为联合20余家产业链伙伴发起OPEN NPO项目，推动构建国内首个NPO光互连多源协议，加速下一代高速光互连技术创新与产业协同。
- NPO凭借超低功耗、超低时延、高密度集成和高可靠性等优势，成为下一代高速光互连的重要技术方向。
- OPEN NPO项目将通过统一接口标准、开放共享机制、产业协同创新等方式解决当前NPO产业规模化发展中的瓶颈问题，推动其规模化商用。
AI算力基础设施持续扩张
- TeraWulf与Anthropic签订了一份20年期、价值190亿美元的数据中心租赁协议，TeraWulf将建设专门用于AI的基础设施园区，承载约401兆瓦的IT负载。
- 头部AI平台持续锁定数据中心算力资源，AI基础设施投入尚未放缓，成为推动光互连市场增长的核心驱动力。
火箭回收技术助力低轨星座部署
- 长征十号乙运载火箭完成我国首次一子级可控回收，也是全球首次实现海上网系回收，标志着我国在火箭回收技术上取得重大突破。
- 该技术将大幅降低发射成本，提升我国在低轨卫星互联网星座部署和大型商业卫星发射方面的经济可行性，加速我国低轨星座的规模组网进程。

行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
公司评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。