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报告摘要

东方网力（300367.SZ）2017年三季度业绩及市场分析总结

核心内容

东方网力于2017年10月30日发布了其2017年前三季度的业绩报告，显示出公司在视频监控与大数据领域的持续增长。公司实现营业收入115,109.18万元，同比增长23.49%；归属于母公司股东的净利润为16,442.21万元，同比增长48.75%。2017年第三季度公司营业收入为41,197.40万元，同比增长19.10%；归属于母公司股东的净利润为5,993.68万元，同比增长39.26%。

主要观点

业绩表现：公司业绩符合市场预期，净利润增长显著高于收入增长，显示公司盈利能力在增强。
“雪亮工程”机遇：公司作为视频监控领域的领先企业，其主营优势业务与“雪亮工程”的建设高度契合，有望在该工程中获得新的市场增长点。
人工智能产品落地：公司在报告期内推出了多个人工智能产品，如万象视频云、人脸识别系统、人群分析系统等，并成功实现销售落地，标志着公司在智能视频分析领域的领先地位。
智能硬件布局：公司不仅专注于视频大数据，还积极布局智能硬件，包括家庭情感机器人JIBO、安保机器人Knightscope等，拓展视频互联网生态。
投资建议：分析师维持“买入-A”评级，预计公司2017-2018年每股收益分别为0.51元和0.7元，6个月目标价为24元。

关键信息

财务表现

项目	2015	2016	2017E	2018E	2019E
营业收入（百万元）	1,016.8	1,481.2	2,088.6	2,986.6	4,241.0
净利润（百万元）	248.5	334.7	436.2	597.7	820.5
每股收益（元）	0.29	0.39	0.51	0.70	0.96
每股净资产（元）	2.29	4.02	2.62	3.25	4.11
市盈率（倍）	56.1	41.7	32.0	23.3	17.0

营收与利润增长趋势

收入增长：2017年前三季度公司收入增长23.49%，第三季度增长19.10%。
利润增长：净利润增长48.75%，第三季度增长39.26%。
毛利率：2017年第三季度毛利率为60.48%，较去年同期上升6.91%。
期间费用率：2017年第三季度期间费用率下降8.75%，其中销售费用率和管理费用率分别下降14.73%和17.19%。

财务指标分析

指标	2015	2016	2017E	2018E	2019E
营业利润率	24.4%	21.9%	20.4%	20.4%	20.3%
净利润率	24.4%	22.6%	20.9%	20.0%	19.3%
ROE	12.7%	9.7%	17.9%	20.1%	22.1%
ROIC	53.8%	23.9%	18.5%	33.6%	52.1%
市净率	7.1	4.1	6.2	5.0	4.0

风险提示

新业务进展不及预期：公司在人工智能和智能硬件方面的拓展可能存在不确定性。
行业竞争加剧：随着市场对视频大数据和智能硬件的需求增加，行业竞争可能加剧，影响公司市场份额和盈利能力。

投资建议

分析师胡又文和吕伟维持“买入-A”评级，预计公司2017-2018年每股收益分别为0.51元和0.7元，6个月目标价为24元，显示对公司未来增长的乐观预期。

公司动态

技术发展：公司持续加大自主研发力度，形成了多个智能视频分析产品，并实现销售落地。
市场拓展：通过“雪亮工程”拓展三级综治中心建设，为公司带来新的市场机遇。
战略投资：公司连续入股家庭情感机器人JIBO和安保机器人Knightscope，加速布局智能硬件和人工智能。

联系方式

上海联系人：
- 葛娇妤：021-35082701, gejy@essence.com.cn
- 朱贤：021-35082852, zhuxian@essence.com.cn
- 许敏：021-35082953, xumin@essence.com.cn
- 章政：021-35082861, zhangzheng@essence.com.cn
- 孟硕丰：021-35082788, mengsf@essence.com.cn
- 李栋：021-35082821, lidong1@essence.com.cn
- 侯海霞：021-35082870, houhx@essence.com.cn
- 潘艳：021-35082957, panyan@essence.com.cn
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- 孟昊琳：0755-82558045, menghl@essence.com.cn
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- 周蓉：010-83321367, zhourong@essence.com.cn
- 温鹏：010-83321350, wenpeng@essence.com.cn
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- 范洪群：0755-82558044, fanhq@essence.com.cn
- 巢莫雯：未提供联系方式

总结

东方网力在2017年前三季度表现出良好的业绩增长，特别是在净利润方面，增长显著高于收入增长，显示出公司盈利能力的提升。公司积极布局人工智能和智能硬件领域，推动视频大数据生态的建设，并在“雪亮工程”中获得新的市场机遇。分析师对公司的未来发展持乐观态度，维持“买入-A”评级，预计公司未来几年每股收益将稳步提升。然而，公司也面临新业务进展不及预期和行业竞争加剧等风险，需要持续关注其战略执行和市场表现。

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