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全球商品研究·农产品油脂日度报告总结 (2023年9月13日)

关键价格变动

• 期货价格：棕榈油主力合约大幅下跌1.3%至7436元/吨，豆油主力合约小幅下跌0.5%至8274元/吨；BMD棕榈油合约下跌0.46%，美豆油合约下跌0.64%。
• 现货价格：国内棕榈油张家港现货价7770元/吨，较上期下跌2.32%；豆油张家港现货价8940元/吨，下跌0.78%。

市场基本面分析

• 棕榈油：8月MPOB报告显示库存超预期上升，造成利空压力，价格快速下跌；当前处于增产期，产量高，但天气转凉导致需求下降；印度节前备货可能提前消耗需求，存在利空因素。棕榈油对油脂板块形成压制，预计在增产结束前影响持续。
• 豆油：价格跟随美豆价格变动，小幅下降。天气转凉使油脂消费从棕榈油转向豆油，四季度节日备货提供支撑；美豆减产预期约束产量，豆油为期市表现看好，整体维持高位震荡可能。

市场展望

• 棕榈油短期面临下行压力，棕榈油低价可能制约油脂板块；关注四季度厄尔尼诺炒作带来的潜在支撑。
• 豆油短期受市场影响不大，但四季度需求预期较强，价格可能较为稳固。

风险因素

• 棕榈油产量意外下降可能缓解压力。
• 美豆单产上调可能影响豆油供应。
• 下游消费超预期改善或恶化市场走势。