20241223-天风证券-传媒周报第50周_微信小店正式开启_送礼物_功能的灰度测试_建议持续关注首发经济相关进展_7页_919kb

传媒行业周报（2024年12月16-20日）总结

核心观点

1. 游戏行业政策支持信号明确，国内稳增长政策发力，预期板块估值修复基础扎实，四季度业绩增长有望进入回升通道。多模态技术成为AI应用的重点方向。
2. 微信小店“送礼物”功能灰度测试上线，预期拉数据，优化推荐算法。
3. AI技术持续发展，视觉理解、图像思考模型发布，AI+视频、AI+电商、AI+搜索等领域机会明显。
4. 影视票房虽同期同比暂未正增长，贺岁档表现良好，多部影片定档春节，电影供给和消费补贴下Q4票房有望提升。
5. 腾讯游戏产品表现稳健，国内市场iOS手游收入前三；游戏出海成绩显著；近期重点关注游戏AI应用，如3D生成、视频生成。

重点内容回顾

游戏板块

• 政策与市场情况：主管部门表态积极，游戏多模态技术应用潜力提升。国内稳增长政策进一步发力，游戏用户消费韧性得到提振，估值修复基础扎实。
• 重点公司及产品：恺英网络的《斗罗大陆：诛邪传说》《盗墓笔记：启程》等储备游戏丰富；吉比特的《问剑长生》《杖剑传说》值得关注。政策支持下，游戏行业前景被看好。
• 游戏AI：AI应用迎来重大催化，游戏AI技术在图像生成、3D内容方面的发展对内容制作效率提升显著。

微信与电商

• 微信小店灰度测试“送礼物”功能，符合条件的商品自动开通服务，用户可简单操作完成礼物赠送，有利于用户数据深化及算法优化。

AI发展动态

• 豆包发布视觉理解大模型：具备内容识别、复杂推理、视觉创作能力。
• Kimi发布k1视觉思考模型：具备端到端图像理解和思维链技术，数学解题能力接近OpenAI模型。
• 字节跳动的剪映和CapCut：全球用户超8亿，2024收入接近百亿元人民币，显示增长迅猛。

影视与票房情况

• 票房表现：2024贺岁档多部影片表现良好，《好东西》票房逾66亿元，《破·地狱》《孤星计划》以及《好东西》均贡献较多观影数据。
• 春节档影片：已定档5部影片，包含《射雕英雄传》续作、《熊出没》第9部等，主出品方包括中国电影、光线传媒、万达电影等。
• 贺岁档预期：猫眼娱乐、上海电影、万达电影等公司后续有望因票房回暖而受益。

游戏平台和收入

• 腾讯《王者荣耀》《和平精英》全球iOS手游收入排名前三；《无尽冬日》24年11月收入环比增长6%，排榜单第4。
• 国内外榜单上，点点互动多款产品表现优异。

重点公司与行业机会建议

• AI+领域：关注AI+视频、影视、电商、营销、搜索、社交、教育等概念股。
• 游戏中枢和超级IP衍生品：博纳影业、中广天择、华策影视、奥飞娱乐、实丰文化、汤姆猫等。
• 春节档影片带动股价弹性：博纳影业与中国即梦合作AI电影；上海电影海外贺岁片票房表现优良。
• 短视频平台联动：字节跳动的剪映及CapCut平台应用优秀，用户量猛增。

风险提示

• 游戏上线后流水不及预期风险；国内疫情影响持续风险；宏观经济增速放缓；政策效果不及预期风险；AI应用不确定性等。

附录：API与模型

• Weka
• Kimi视觉思考模型
• OpenAI O3系列模型
• 豆包视觉理解模型
• 博纳影业集团

数据支持来源

• Wind、Sensor Tower、猫眼专业版、七麦数据
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