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橡胶及纸类期权市场总结（2026/08/12）

核心内容概览

本报告分析了合成橡胶（BR）及天然橡胶（RU）期权市场的最新动态，涵盖标的期货市场数据、期权因子分析及策略建议等内容。报告旨在为投资者提供市场趋势参考与策略思路，但不构成具体交易建议。

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标的期货市场数据

合成橡胶（BR）

• 标的合约：br2609
• 最新价：13190元
• 涨跌：+215元
• 涨跌幅：+1.65%
• 成交量：105,249万手（较前日减少34,857万手）
• 持仓量：31,611万手（较前日减少235万手）

天然橡胶（RU）

• 标的合约：ru2609
• 最新价：16960元
• 涨跌：+60元
• 涨跌幅：+0.35%
• 成交量：101,772万手（较前日减少1,680万手）
• 持仓量：58,743万手（较前日减少4,082万手）

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期权因子分析

1. 量仓PCR（Put-Call Ratio）

期权品种	成交量（万手）	量变化	持仓量（万手）	仓变化	成交量PCR	量PCR变化	持仓量PCR	仓PCR变化
BR（合成橡胶看涨）	29,435	+2,484	14,369	+1,160	0.32	-0.39	0.94	-0.05
BR（合成橡胶看跌）	9,409	-9,713	13,522	+490	0.32	-0.39	0.94	-0.05
RU（橡胶看涨）	22,308	+453	47,920	-214	0.57	-0.07	0.61	+0.01
RU（橡胶看跌）	12,731	-1,368	29,248	+240	0.57	-0.07	0.61	+0.01

• BR合成橡胶：看涨期权成交量PCR为0.32，看跌期权持仓量PCR为0.94，表明市场对看跌期权的偏好略高于看涨期权，但整体持仓量PCR处于近一年71.43%水平。
• RU天然橡胶：看涨期权成交量PCR为0.57，看跌期权持仓量PCR为0.61，表明市场对看跌期权的持仓偏好略强，持仓量PCR位于近一年97.96%的高位。

2. 压力支撑位

期权品种	标的合约	平值行权价	压力位	支撑位	加权隐波率	隐波率变化	年平均隐波率	HISV20
BR（合成橡胶期权）	br2609	13200	14000	12000	36.20%	+1.90%	36.45%	31.96%
RU（橡胶期权）	ru2609	17000	18000	16000	20.57%	-0.21%	24.14%	16.05%

• BR合成橡胶：隐含波动率维持在年平均隐波率36.45%上方，市场预期波动较大，压力位为14000，支撑位为12000。
• RU天然橡胶：隐含波动率维持在年平均隐波率24.14%上方，波动预期相对稳定，压力位为18000，支撑位为16000。

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期权策略建议

合成橡胶（BR）

• 方向性策略：当前持仓量较小，市场方向性策略机会有限。
• 波动性策略：暂无明确建议。

天然橡胶（RU）

• 方向性策略：无明确建议。
• 波动性策略：建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略，以获取时间价值，动态调整持仓头寸，保持delta中性。
  示例策略：卖出RU2609看跌期权（行权价16000）与卖出RU2609看涨期权（行权价17500）。

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关键信息总结

• 市场趋势：合成橡胶和天然橡胶期货价格均小幅上涨，但成交量和持仓量均有所下降，显示市场观望情绪较浓。
• 隐含波动率：合成橡胶隐含波动率较高，维持在年均值上方，而天然橡胶隐含波动率相对平稳。
• 市场情绪：合成橡胶期权持仓量PCR处于中等偏高水平，天然橡胶持仓量PCR接近历史高位，表明市场对下行风险的关注度较高。
• 支撑与压力位：合成橡胶的支撑位为12000，压力位为14000；天然橡胶的支撑位为16000，压力位为18000。

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