20260727-银河期货-聚酯产业链期货周报_淡季叠加高温_产业链开工偏低_38页_2mb

聚酯产业链期货周报总结

核心内容概述

本周聚酯产业链整体处于淡季叠加高温天气的影响下，产业链各环节开工率普遍偏低，供需格局偏紧，价格和利润呈现波动。主要品种包括PX、PTA、MEG及聚酯产品，各品种价格、利润及供需变化均受到检修装置重启、进口量减少及下游需求疲软等因素影响。

主要观点与关键信息

1. PX（对二甲苯）

• 价格走势：PX价格继续抬升，现货基差、浮动价及纸货月差走强，PXN价差压缩至144美元/吨附近，亏损扩大。
• 供需变化：本周PX开工率维持在60%，亚洲开工率窄幅波动在57.6%。7月底到8月，多个PX检修装置计划重启，预计供应将有所回升。
• 交易策略：单边短期震荡，套利建议观望，期权建议观望。

2. PTA（精对苯二甲酸）

• 价格走势：PTA现货商谈氛围一般，基差走弱，9-1月差收窄，现货加工费压缩。
• 供需变化：PTA开工率小幅上升至60.8%，周环比上升1.6%。8月初逸盛大连375万吨PTA装置计划检修，8月中威联石化、虹港石化750万吨PTA装置有重启预期。
• 交易策略：单边短期震荡，套利建议多PTA空PF，期权建议观望。

3. MEG（乙二醇）

• 价格走势：乙二醇成交尚可，基差月差走强，华东港口库存偏低，价格支撑较强。
• 供需变化：7月下旬开始，多个MEG检修装置重启，8月开工率回升。外盘方面，伊朗部分装置降负停车，霍尔木兹海峡半封锁，进口量延续低位。
• 交易策略：单边短期震荡，套利建议期现正套，期权建议观望。

4. 聚酯

• 开工与库存：聚酯龙头企业延续减产，聚酯开工环比下降，下游维持阶段性备货，库存下降。短纤工厂开工下滑，下游纯涤纱库存上升，短纤工厂亏损扩大。
• 利润变化：聚酯利润环比抬升，短纤和下游生产利润下降。
• 交易策略：单边短期震荡，套利建议多PTA空PF、多PTA空PR，期权建议观望。

周度数据追踪重点

PX

• 价格与价差：PX价格继续上涨，PXN价差压缩，PX-MX价差收窄。
• 开工率：中国PX开工率维持在60%，亚洲开工率在57.6%左右。
• 检修装置：福化集团、中金石化、威联石化、盛虹炼化等计划重启检修装置，供应将逐步回升。

PTA

• 价格与利润：PTA现货价格小幅上涨，利润压缩，基差走弱，月差收窄。
• 开工率：PTA开工率小幅上升至60.8%，周环比上升1.6%。
• 库存：PTA社会库存低位，聚酯工厂库存下降。

MEG

• 价格与利润：MEG现货价格支撑较强，华东港口库存偏低，加工费承压。
• 开工率：8月开工率回升，部分装置检修重启。
• 进口情况：进口量延续低位，外轮货源到港不多。

聚酯

• 开工与库存：聚酯开工率下降，库存下降；短纤开工率下滑，库存上升。
• 利润变化：聚酯利润走强，短纤利润下降。
• 需求：终端需求偏弱，外需部分改善，关注秋冬订单情况。

交易策略建议

关键数据与图表

• PX价格走势：现货基差、浮动价、纸货月差走强。
• PTA价格走势：现货基差走弱，9-1月差收窄。
• MEG价格走势：华东港口库存低位，基差月差走强。
• 聚酯开工率：整体偏低，部分装置减产，短纤开工下滑。
• 库存变化：长丝库存下降，短纤及纯涤纱库存上升。
• 利润变化：聚酯利润走强，短纤及下游利润下降。

总结

本周聚酯产业链整体处于淡季与高温影响下，供需格局偏紧，价格和利润波动较大。PX价格继续上涨，但PXN亏损扩大；PTA现货基差走弱，加工费压缩；MEG港口库存低位，价格支撑较强；聚酯开工率下降，库存下降，利润走强。建议投资者在当前环境下保持观望态度，关注后续检修装置重启及秋冬订单情况。