20130804-宏源证券-活性染料大幅提价_氨纶农药看涨_24页_879kb

基础化工行业周报总结

核心内容

2013年8月4日发布的证券研究报告指出，基础化工行业整体处于去产能阶段，但部分细分领域如染料、农药（百草枯、草甘膦）和氨纶已出现景气向上拐点，建议投资者重点关注这些行业及相关企业。同时，成长股和主题投资品也值得关注，但需注意估值与操作时机。

主要观点

一、周期品种

• 染料板块：环保问题导致部分企业开工率下降，前三家分散染料企业（浙江龙盛、闰土股份、吉华）占据75%市场份额，未来环保限产可能推动价格新一轮上涨。建议重点关注浙江龙盛，因其环保治理最佳。
• 农药板块：
  • 百草枯：未来两年无新增产能，需求刚性且稳定增长，由于环保核查，未来价格有望上涨。推荐关注沙隆达、红太阳。
  • 草甘膦：出口与环保核查挂钩，环保趋严下部分企业可能被限制出口，价格维持强势。推荐关注沙隆达、新安股份、江山股份、扬农化工。
• 氨纶板块：供需拐点已现，行业开工率高、库存低，8月旺季来临后价格有望大幅上涨，预计上涨3000-5000元/吨。推荐关注华峰氨纶、泰和新材、新乡化纤、友利控股。

二、成长品种

• 推荐关注估值处于历史底部的鼎龙股份、联化科技、上海家化、纳川股份。
• 长期看好万顺股份、国瓷材料、烟台万润、长海股份等成长股。

三、主题投资品种

• 建议关注清洁能源（天然气：四川美丰、光正钢构）、新能源材料（动力电池：江苏国泰、新宙邦、沧州明珠）以及环保相关产品与材料。

关键信息

1. 行业动态

• 原油价格上涨带动石化品整体飘红，但部分化工品如尿素、磷肥价格走低。
• 氨纶价格在淡季连续上调，部分企业提价2000-3000元/吨，行业库存处于历史低位。
• 草甘膦受环保核查影响，出口受限，部分企业停产，价格有望继续上涨。
• 染料受环保问题影响，部分企业开工率仅50%，未来环保限产可能推动价格上涨。
• 万华化学中报表现靓丽，MDI毛利率提升，八角工业园项目将带来长期增长。

2. 重点公司表现

3. 操作建议

• 对涨幅较高的行业和个股不宜追高。
• 周期品关注价格涨幅和中报业绩。
• 成长股关注项目进展和中报业绩。
• 主题投资关注事件驱动和炒作周期。

投资策略

• 周期类：重点跟踪染料、农药、氨纶等景气向上行业，关注其价格走势和环保政策影响。
• 成长类：关注鼎龙股份、联化科技、上海家化、纳川股份等估值较低的成长股，长期看好万顺股份、国瓷材料、烟台万润、长海股份。
• 主题投资：关注清洁能源、新能源材料、环保产品，注意短期估值过高风险，等待介入时机。

行业动态及重点品种表现

总结

本周基础化工行业整体处于去产能阶段，但染料、农药、氨纶等细分领域出现景气拐点，价格有望上涨。浙江龙盛、沙隆达、华峰氨纶、泰和新材等企业因环保治理或行业供需变化受到重点关注。成长股和主题投资品也值得关注，但需注意估值和操作时机。建议投资者关注价格涨幅、环保政策及行业供需变化，优先考虑环保治理良好、成本控制优异、业绩增长确定的企业。