20260306-格林期货-2026年钢矿期货期权白皮书_钢矿_沉舟侧畔千帆过_病树前头万木春_60页_3mb

报告摘要

本白皮书主要分析了2026年钢矿市场的供需格局、价格走势及期货与期权市场操作建议，涵盖产业链结构、期货合约介绍、市场走势、终端需求、供给情况、库存分析、供需平衡表预测、套保案例及技术分析等方面。整体来看，2026年钢矿市场预计将呈现宽幅震荡趋势，供需矛盾不显著，市场方向不明朗。

房地产用钢
- 预计2026年地产用钢仍为负增长，需求疲软，受经济结构转型和钢材消费强度下降影响。
- 2025年房地产销售降幅有所收敛，但投资端仍承压，全年地产投资增速降至14%左右。
- 房地产用钢占比持续收缩，从2021年的31%降至2025年的16%。
基建用钢
- 基建用钢需求在2025年有所提升，成为钢材消费的主要支撑力量。
- 2025年基建投资同比下降2.2%，但受益于“十五五”开局年财政政策加码，需求仍具韧性。
制造业用钢
- 制造业用钢需求分化，汽车、工程机械、家电等细分领域表现相对较好。
- 汽车行业2025年产销增长势头强劲，全年产量达3020万辆，同比增长11.5%。
- 工程机械市场2025年保持较高增速，预计2026年仍将维持增长。
钢材出口
- 2025年钢材出口量创历史新高，达11901.9万吨，同比增长7.5%。
- 出口均价持续下降，增强了价格竞争力，但传统市场贸易壁垒增加，出口增速后期放缓。
- 预计2026年全球货币财政双宽松周期开启，海外周期性需求见底，钢材出口将保持高位。

钢材供给
- 粗钢产量受“双碳”政策影响，2026年预计继续小幅下滑，年产量在10亿吨以下。
- 钢厂利润微薄，缺乏主动性增产或减产动力，供给端相对稳定。
钢材价格走势
- 预计2026年螺纹钢价格宽幅震荡，区间2900-3500元/吨，价格重心略高于2025年。
- 全年来看，价格可能上半年略高于下半年。
- 热卷价格预计宽幅震荡，区间3100-3700元/吨，需求更具韧性。

铁矿供给
- 国产矿供应释放缓慢，而全球铁矿进入供应释放期，主要矿山产量/发运目标继续上调。
- 中国铁矿需求受经济结构转型与钢材消费强度下降影响，铁元素消费已达峰，生铁产量继续小幅下降。
- 全球铁矿市场需求端缺乏增长点，2026年供需格局仍偏紧。
铁矿价格走势
- 预计2026年铁矿价格宽幅震荡，区间650-900元/吨，价格重心大致与2025年相当。
- 2025年铁矿价格全年呈现V型走势，上半年下跌，下半年回升。

螺纹钢
- 建议采取波段操作策略，关注卷螺差交易机会。
- 旺季前可逢低买入看涨期权，需求淡季时可买入看跌期权。
- 供需矛盾不突出时，建议关注双买策略。
热卷
- 需求更具韧性，建议关注热卷的波段操作。
- 可关注卷螺差交易机会。
铁矿
- 预计2026年铁矿价格宽幅震荡，建议关注双买策略。
- 供给方可考虑卖出保值，钢厂采取低库存战略，随用随采。
- 可能出现“矿强钢弱”行情，建议关注卖出螺矿比的机会。

2026年钢矿市场展望：整体震荡，价格波动区间较大，供需矛盾不突出，市场方向不明朗。
操作建议：
- 螺纹钢与热卷：采取波段操作，关注卷螺差交易机会。
- 期权：旺季前买入看涨期权，需求淡季时买入看跌期权，供需矛盾不突出时可考虑双买策略。
- 铁矿：关注卖出保值，短流程炼钢占比有望提升，关注矿强钢弱行情，卖出螺矿比。