信用债市场回顾：信用跟踪，一级参与热情继续高涨-240811-天风证券-19页_1mb

固定收益证券研究报告摘要（2024年08月11日）

报告聚焦固定收益市场，涵盖信用跟踪、一级市场、二级市场情绪及期限分析。以下是关键内容总结。

信用跟踪方面，本周无主体评级调整，一级触发1起，涉及广汇汽车服务集团股份公司评级由AA下调为AA-。产业债隐含评级调整共16起，主要为中国铝业集团有限公司债券评级上调，显示其信用改善，同时涉及1家主体评级下调。

一级市场净融资额显著上升。本周非金信用债净融资79175亿元，相比上周增长31814亿元；金融债净融资94460亿元，增长178350亿元，其中银行二级资本债融资占比高。城投债净融资26974亿元，同比下滑。

一级市场情绪与期限显示，8月信用债投标倍数提升，1倍以上投标量占比89%，市场化参与热情高涨。金融债平均发行期限4.29年，拉长0.49年，非金融债平均期限4.61年，拉长更多。

二级市场成交量下降，净价多数上涨。上周银行间和交易所信用债总成交下降，但交易所市场活跃度上升，公司债和企业债净价上涨数目超过下跌数目。

附录数据表明市场波动较大，信用利差和收益率分位数显示高信用品种相对稳定，但风险提示宏观经济不确定性、城投信用风险和政策风险。

总体而言，本月市场信用传导积极，一级融资稳健，但需警惕潜在风险。