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A股观察及估值跟踪总结（10月15日）

核心内容

本周A股市场整体表现优于全球多数市场，其中上证指数上涨1.6%，深证成指上涨3.2%。相比之下，港股下跌6.5%，美股SPX下跌1.6%。成长风格指数表现突出，涨幅达4.5%，而金融风格指数小幅下跌，跌幅为-0.2%。小盘指数涨幅最大，周涨跌幅为4.9%，而大盘和中盘指数涨幅相对较小。

主要观点

• 全球权益资产表现：全球多数权益资产下跌，恒生和台湾加权指数跌幅较大，而上证指数和深证成指表现较好。
• 大类资产横向对比：股、债、商品市场大多上涨，美元指数上涨0.5%。
• 市场风格：成长风格指数涨幅最大，消费、稳定、周期风格指数涨幅次之，金融风格指数微跌。
• 大中小盘观察：小盘指数涨幅显著高于大盘和中盘指数。
• 一级行业表现：医药生物、电力设备和农林牧渔行业表现较好，涨幅分别为7.5%、7.3%和7.2%；食品饮料、煤炭和银行行业表现较差，跌幅分别为-4.7%、-2.3%和-1.9%。

关键信息

估值跟踪

• 主要指数估值变化：

  • 万得全A市盈率（TTM）为16.60，较上期上涨0.38。
  • 上证指数、万得全A、沪深300及创业板指5年市盈率历史分位分别为11.2%、21.5%、10.5%和29.9%，较前值有所上涨。
  • 上证50市盈率较上期下跌0.10。

• 相对估值对比：

  • 创业板指/沪深300相对市盈率为4.12，较前值上涨5.65%。
  • 创业板指/沪深300相对市净率为4.02，较前值上涨5.34%。

• 细分行业估值分位：

  • 市盈率分位数最高的行业为农林牧渔（96.9%）、汽车（86.7%）和综合（76.2%）。
  • 市盈率分位数最低的行业为交通运输（0.7%）、基础化工（1.7%）和非银金融（2.3%）。
  • 市净率分位数前三的行业为电力设备（65.6%）、食品饮料（64.4%）和国防军工（52.2%）。
  • 市净率分位数后三的行业为银行（0.0%）、非银金融（0.1%）和房地产（0.4%）。

• 不同板块估值分位：

  • 市盈率分位数较低的板块为科技、原材料和金融地产。
  • 市净率历史分位较低的板块为金融地产、科技和交运。

风险溢价

• 风险溢价水平：截至10月14日，万得全A、沪深300和创业板指的风险溢价分别为3.33、6.19和-0.48，较前值有所下降，显示市场风险偏好上升。
• 风险溢价均值对比：当前风险溢价水平仍高于指数均值。

风险提示

• 疫情扩散超预期风险；
• 国内经济复苏不及预期的风险；
• 数据统计与现实存在差异。

主要数据

图表目录

• 图1：全球各类权益资产近期表现一览
• 图2：全球各类权益资产近期表现排序
• 图3：大类资产表现对比
• 图4：大类资产周度、月度表现对比
• 图5：不同风格指数近期表现观察
• 图6：不同风格指数近期表现图览
• 图7：大中小盘指数近期表现
• 图8：大中小盘指数近期表现图览
• 图9：申万一级行业近期表现观察
• 图10：申万一级行业近期表现排序
• 图11：近期主要指数PE（TTM）及历史分位一览
• 图12：万得全A估值情况及历史分位动态追踪
• 图13：创业板指估值情况及历史分位动态追踪
• 图14：中证500市盈率和历史分位
• 图15：沪深300市盈率和历史分位
• 图16：PB（LF）及历史分位参考
• 图17：创业板指/沪深300PE（TTM）、PB（LF）变化
• 图18：创业板指/沪深300相对PE（日频）
• 图19：创业板指/沪深300相对PB（日频）
• 图20：申万一级行业PE（TTM）情况及历史分位对比
• 图21：申万一级行业PB（LF）情况及历史分位对比
• 图22：不同板块PE（TTM）历史分位
• 图23：不同板块PB（LF）历史分位
• 图24：主要指数风险溢价及变动
• 图25：万得全A风险溢价及指数表现
• 图26：沪深300风险溢价及指数表现
• 图27：创业板指风险溢价及指数表现

报告作者

• 分析师：房倩倩
  执业证书编号：S0020520040001
  邮箱：fangqianqian@gyzq.com.cn
  电话：021-51097188
• 联系人：蔡雷鑫
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