20240913-浙商证券-医药生物周跟踪_2024H2器械行业展望-器械哪些行__18页_1mb

医药生物行业周报总结

行情概述

本周医药（中信）指数下跌2.47%，跑赢沪深300指数。自2024年以来累计下跌25.8%，表现低迷。医药行业成交额回落至84%总成交额，估值为222倍PE，溢价率环比下降19个百分点，处于历史低位。

投资建议

1. 器械细分领域：推荐关注骨科、运动医学、关节手术相关的器械，受老龄化和集采驱动。建议关注器械龙头如迈瑞医疗、联影医疗等。
2. IVD领域：安徽联盟集采推进加速国产替代，看好新产业、亚辉龙等化学发光龙头。
3. 个股选择：优先选择创新驱动、有出海潜力及低基数复苏预期的公司，如鱼跃医疗、博腾股份、皓元医药等。

行业观点与机会

• 结构性机会：推荐稳增长方向，如大输液、血制品、中药资源企业，以及受益于供给侧出清的细分领域；
• 拐点前瞻：医疗反腐及政策规范化推动集中度提升，原料药、器械企业具长期成长潜力；
• 当下重点：创新药（CXO、临床试验）+出海器械+医药流通央国企。

重点风险

1. 政策调整：如集采蔓延、DRG控费等；
2. 需求恢复低于预期影响估值修复；
3. 行业估值低位反弹时点不确定性。