水处理行业：走在成长的路上！_20页-1mb

报告摘要

大消费行业研究系列：水处理行业分析总结

核心内容

水处理行业作为大消费行业的重要分支，正随着我国水资源短缺与污染问题的加剧而迎来发展机遇。该行业在政策推动下持续发展，未来市场空间广阔，投资机会显著。

主要观点

水资源现状：
- 我国淡水资源总量位居世界前列，但人均拥有量仅为世界平均水平的1/4，处于相对缺水状态。
- 北方6区水资源总量仅占全国的17%，但用水量占45%，南北水资源分布严重失衡。
- 水资源污染严重，全国地表水、湖泊水和水库水的污染比例分别高达25.8%、75%和19%。
污水处理发展情况：
- 2015年全国废水排放总量达735.3亿吨，其中城镇生活污水占比73%，成为主要排放来源。
- 城镇污水处理能力逐年提升，2015年城市污水处理能力达1.4亿立方米/日，县城仅为2999万立方米/日。
- 城市污水处理率从2006年的55.67%提升至2015年的91.90%，县城污水处理率从13.63%提升至85.22%。
- 污泥无害化处理率仅为56%，仍需进一步完善。
政策助推：
- 国家出台多项政策支持水处理行业发展，如《水污染防治行动计划》等。
- 政策推动下，污水处理行业有望成为政策关注重点，迎来更大发展。
投资机会分析：
- 污水处理行业涉及上游设备、中游工程、下游运营，属特许经营模式，存在区域性壁垒。
- 投资机会主要集中在两个方向：一是跨区域拓展能力强的企业；二是区域属性强的企业。
- 民营企业运营机制灵活，国有企业资本实力强，各具优劣势。
- 主要投资标的包括碧水源、创业环保、博天环境、瀚蓝环境等A股上市公司。
污水处理技术与工艺：
- 主要技术包括传统沉淀、活性污泥、人工湿地、膜技术和磁分离技术。
- 活性污泥技术为目前广泛应用的市政污水处理技术，膜技术因出水水质好、运行效率高而具有良好的发展前景。
- 技术趋势显示，膜技术、磁分离技术等将逐步扩大应用范围。
商业模式与竞争格局：
- 主要商业模式包括自主投资运营、BOT（建设-运营-移交）和TOT（转让-运营-移交）。
- BOT和TOT模式因能减轻政府财政负担，提高运营效率而受到追捧。
- 行业竞争格局中，地方政府主导型企业与市场化运营企业并存，市场化企业更具灵活性和市场适应能力。
- 污泥处理市场尚处于起步阶段，未来将逐步形成竞争格局。
上市公司简析：
- A股污水处理相关上市公司约30家，其中碧水源、博世科和中金环境等营收与净利润增速超过20%。
- 企业主要集中在华东、华北地区，全国仍有近一半省份缺乏相关上市公司。
- 雄安概念中，碧水源、首创股份、创业环保、博天环境等公司布局京津冀地区，具备一定竞争优势。

关键信息

水资源分布与污染：北方水资源匮乏，污染严重；南方水资源丰富，但部分区域仍面临污染问题。
污水排放结构：城镇生活污水占主导地位，工业废水占比下降。
政策支持：国家政策持续推动污水处理行业发展，未来有望迎来快速增长。
行业增长：污水处理行业市场规模超过350亿元，年均增速在10%以上。
投资策略：优先关注跨区域扩张能力强、具备核心技术、运营模式成熟的公司。
市场前景：活性污泥和膜技术是未来发展的主要方向，污泥处理市场潜力巨大。
区域发展差异：东部经济发达地区污水处理设施较为完善，中西部仍需加强建设。

结构与产业链

产业链结构：上游为设备与药剂，中游为工程设计与施工，下游为运营服务。
运营模式：BOT和TOT模式是当前污水处理行业的主要运营方式，有助于提升运营效率。
竞争格局：行业集中度较低，地方性企业占据主导地位，跨区域企业更具成长潜力。

总结

水处理行业作为我国环保产业的重要组成部分，正面临水资源短缺与污染问题的双重压力，同时也迎来了政策支持和市场发展的双重机遇。未来，随着污水处理率的提升和污泥处理技术的完善，行业将迎来更广阔的发展空间。投资方面，应关注具备跨区域扩张能力、运营经验丰富、技术先进的企业，如碧水源、首创股份、创业环保、博天环境等。

展开完整摘要