20260927-五矿期货-白糖周报_郑糖延续观望_45页_3mb

AI报告摘要

本报告为2026年9月27日发布的白糖周报，主要分析了2026/27年度白糖市场走势，结合国内外供需、天气变化、期货市场动态等多方面信息，对郑糖（中国郑州商品交易所白糖期货）进行评估，并提出相应的策略建议。

厄尔尼诺现象：截至9月16日当周，厄尔尼诺3.4区相对海表温度距平为2.1℃，较前一周上升0.1℃，表明厄尔尼诺事件可能持续发展，对全球糖市产生影响。
印度降雨量：印度样本累计降雨量为734mm，较10年均值减少303mm，可能对糖产量形成压力。
泰国降雨量：泰国样本累计降雨量为596mm，较10年均值减少413mm，显示出显著的干旱趋势，可能影响糖产量。
巴西天气：巴西样本累计降雨量为734mm，较10年均值减少110mm，但巴西中南部地区甘蔗压榨量仍维持高位，累计产糖量较去年同期减少228万吨，甘蔗制糖比例降至44.71%，较去年同期下降7.38个百分点。
巴西港口待装运食糖：截至9月23日当周，巴西港口等待装运食糖数量为241.17万吨，较前一周减少24万吨。
原糖价格走势：受厄尔尼诺影响，原糖价格近期大幅上涨，但国内糖价走势外强内弱，预计短期以观望为主。
原糖价差变化：原糖3-5月差和5-7月差均出现波动，显示市场对供应变化的敏感反应。

进口数据：2026年8月我国进口食糖65万吨，同比减少18万吨；1-8月累计进口226万吨，同比减少34万吨。糖浆和预混粉进口量亦呈下降趋势。
国内产量：我国月度食糖产量保持稳定，但年度累计产量略有下降，表明国内糖市供应可能趋于平稳。
国内销量：国内月度销糖量和年度累计销量显示市场需求较为稳定，但增速放缓。
库存情况：我国食糖工业库存维持在一定水平，产销率未出现明显波动，市场供需关系较为平衡。
期货市场表现：
- 郑糖主力合约价格呈现震荡走势。
- 广西南宁现货价格与郑糖主力合约价差（基差）有所变化，显示市场对现货价格的预期存在分歧。
- 郑糖持仓量和仓单数量显示市场参与者对白糖的持仓较为谨慎，交易活跃度较低。

生产销售周期：各主要产糖国家的甘蔗种植、开榨、收榨时间及食糖生产销售年度略有不同，如巴西中南部为4月至12月，印度为11月至翌年4月，泰国为11月至翌年3月，中国为9月至翌年4月。
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