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金融工程定期报告总结：A 股市场宽基指数投资动态 2026.08.19

核心内容概览

本报告从金融工程角度，对A股主要宽基指数的市场表现、收益率分布、风险溢价、PE-TTM、股息率等关键指标进行跟踪与分析，旨在为投资者提供市场数据参考，不构成具体投资建议。

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1. 市场表现

1.1 指数表现

• 当日表现：2026年8月18日，各宽基指数均下跌，其中创业板指跌幅最大（-0.92%），沪深300跌幅最小（-0.32%）。
• 当周表现：各指数均上涨，中证500和中证1000涨幅最大（2.34%、2.27%）。
• 当月表现：各指数均上涨，中证2000和中证1000涨幅最大（14.52%、12.30%）。
• 当季表现：各指数均下跌，创业板指和中证1000跌幅最大（-14.67%、-9.81%）。
• 当年表现：创业板指涨幅最大（15.68%），上证50涨幅最小（-2.98%）。
• 连阳连阴情况：中证1000和中证2000四周连阳，创业板指三周连阳。

1.2 指数与均线的比较

• 60日均线：除上证50外，其余指数均位于60日均线下方。
• 250日均线：沪深300、中证500、中证1000、中证全指和创业板指均位于250日均线上方。

1.3 资金占比与换手率

• 交易金额占比：沪深300（26.74%）、创业板指（26.31%）、中证1000（23.27%）占比最高。
• 换手率：中证2000（3.48%）、创业板指（3.05%）、中证1000（2.53%）换手率较高，上证50换手率最低（0.27%）。

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2. 日收益率分布

2.1 收益区间分布对比

• 各指数的收益区间分布差异明显，创业板指峰度负偏离最大，上证50最小。
• 负偏态：创业板指最大，上证50最小，表明其极端负收益情况更多。

2.2 分布形态变化对比

• 各指数的峰度和偏度均有负偏离，创业板指的负偏态最大，表明其收益分布更不稳定。
• 从趋势上看，各指数的分布形态较近一年有所变化，风险偏好有所调整。

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3. 风险溢价

3.1 各宽基指数的风险溢价

• 当前风险溢价：中证500（-0.10%）、上证50（-0.17%）较高，创业板指（-0.93%）和中证2000（-0.27%）较低。
• 近5年分位值：中证500（44.21%）、上证50（43.57%）分位值较高，中证2000（37.38%）和创业板指（27.46%）较低。
• 风险溢价波动：2026年4月初受海峡事件影响，各指数风险溢价波动剧烈。

3.2 风险溢价历史分布

• 上证50风险溢价分布更集中，极端值更接近中心。
• 中证1000、中证2000和创业板指分布较分散，不确定性更大。

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4. PE-TTM（市盈率-交易市盈率）

4.1 各宽基指数 PE-TTM 和分位值

• 各指数 PE-TTM 分位值在2024年9月底探底后整体上升，2025年9月开始回调，2026年4月部分指数再次拉升。
• 当前分位值：中证500（94.21%）、沪深300（93.06%）较高，中证2000（51.07%）和创业板指（73.88%）较低。
• 风险提示：创业板指和中证2000分位值低于危险值（80%）。

4.2 PE-TTM 历史对比

• 各指数 PE-TTM 历史分位值波动较大，中证500和沪深300均高于其历史均值。

4.3 股债性价比历史对比

• 股债性价比：以PE-TTM倒数与十年期国债收益率之差衡量，创业板指和中证2000处于较高分位值，中证500处于较低分位值。
• 风险提示：无指数高于其80%分位，中证500低于其20%分位。

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5. 股息率

5.1 近一年股息率变化情况

• 创业板指和中证2000股息率分位值较高，中证全指和中证500较低。
• 当前股息率：上证50（3.14%）、沪深300（2.68%）、中证2000（0.79%）较高，中证500（1.23%）最低。

5.2 股息率历史对比

• 创业板指（52.89%）、中证2000（28.51%）处于较高分位值，中证全指（18.02%）和中证500（2.81%）处于较低分位值。

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6. 风险提示

• 本报告可能存在数据缺失、错误或模型处理偏差等风险。
• 报告仅用于市场数据跟踪与分析，不构成对市场、行业或个股的预测或推荐。
• 投资者应自行判断并决策，本报告不承担任何投资责任。

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关键信息总结

• 市场表现：创业板指当日跌幅最大，但当年涨幅最大；上证50涨幅最小。
• 均线比较：除上证50外，其他指数均位于60日均线下方，但均位于250日均线上方。
• 资金占比与换手率：沪深300交易金额占比最高，中证2000换手率最高。
• 日收益率分布：创业板指峰度和偏度负偏离最大，上证50最小。
• 风险溢价：中证500和上证50风险溢价分位值较高，创业板指和中证2000较低。
• PE-TTM：中证500和沪深300分位值较高，创业板指和中证2000分位值较低。
• 股息率：创业板指和中证2000分位值较高，中证全指和中证500较低。

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投资建议参考

• 股票评级：根据相对基准指数涨幅，可参考如下标准：
  • 买入：涨幅 > 15%
  • 增持：涨幅 5%-15%
  • 持有：涨幅 -5% 到 5%
  • 减持：跌幅 > 5%
• 行业评级：根据相对基准指数涨幅，可参考如下标准：
  • 增持：涨幅 > 10%
  • 中性：涨幅 -10% 到 10%
  • 减持：跌幅 > 10%

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报告免责声明

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