20160405-东北证券-交通运输周报_物流规划强化高增长_流通变革风正劲_17页_1mb

周报总结：交通运输行业

核心内容

本周交通运输行业报告主要围绕“物流规划强化高增长，流通变革风正劲”的主题，分析了电商物流、铁路价改、航空及机场发展、港口整合与转型升级、航运市场动态以及公路行业的变化。报告指出，随着国家政策的推动，物流行业将进入创新与整合阶段，铁路市场化改革和资产证券化将成为投资热点，航空与机场业务受益于消费升级和国际航线拓展，港口行业则受益于“一带一路”和国企改革，而航运行业在供需关系未改善的情况下，整合是主要发展趋势。

主要观点

1. 物流行业

• 政策支持：国家六部委联合发布《全国电子商务物流发展专项规划（2016-2020年）》，目标是构建信息化、标准化、集约化的电商物流体系。
• 增长机遇：电商物流、城市、农村和跨境物流三大领域齐头并进，物流业务能力和业务量将快速增长。
• 投资组合：重点推荐“流通4.0”组合，包括怡亚通、传化股份、艾迪西、外运发展、铁龙物流和中储股份。
• 创新趋势：物流行业正经历OTO（线上到线下）变革，快递行业借壳上市带来行业聚集效应。

2. 铁路行业

• 价改窗口期：铁路票价改革进入窗口期，旅客运输票价体系将不断完善，铁路货运向物流化改革。
• 资产证券化：铁路资产证券化率较低，是未来投资机会的核心。
• 重点推荐：广深铁路、铁龙物流、大秦铁路为年度重点标的。
• 涨价预期：预计2016年铁路客运将全面涨价，以实现年度收支平衡。

3. 航空与机场行业

• 航空需求增长：人均GDP超过5000美元后，航空出行需求将持续增长。
• 支线网络待完善：低成本航空将长期受益，代表企业为春秋航空。
• 重点推荐：东方航空、南方航空、中国国航、上海机场、深圳机场等。
• 机场业务：枢纽机场旅客流量稳定增长，上海机场因迪士尼和自贸区发展具有超预期潜力。

4. 航运行业

• 供需关系：航运行业整体处于供大于求状态，但细分领域如能源运输具有发展潜力。
• 整合趋势：航运企业整合带来规模效益，重点关注中远、中海等企业。
• 运价波动：运价指数整体波动，集运和干散货运价小幅回升，油轮运价高位盘整。

5. 港口行业

• 整合与升级：港口整合和功能升级是发展趋势，重点推荐上海、宁波、日照等港口。
• “一带一路”影响：打开港口增长空间，推动全球海运物流信息互联互通。
• 国企改革：日照港等港口企业受益于国企改革带来的资源配置优化。

6. 公路行业

• 多元化发展：公路行业面临转型升级机会，关注金融、新能源、旅游等新兴领域。
• 运价回升：公路物流运价指数连续三周回升，预计未来企稳回升。

关键信息

重点推荐公司

• 买入：广深铁路、怡亚通、传化股份、外运发展、中储股份、铁龙物流、深圳机场
• 增持：大秦铁路、农产品、上海机场、申通地铁、日照港、铁龙物流、中储股份、湘邮科技、艾迪西、飞力达、恒基达鑫

行业数据跟踪

• 航空国内指标：RPK增速、票价水平、客座率等数据反映行业发展趋势。
• 铁路货运指标：货运总量及增速、煤炭铁路日均装车量等数据体现铁路运输状况。
• 物流综合景气指数：LPI指数及各分指数走势显示物流行业景气度持续回升。
• 航运运价指数：BDI、中国沿海散货运价、出口集装箱运价等指数显示市场动态。
• 港口吞吐量：货物及集装箱吞吐量数据反映港口业务发展情况。

股价变动分析

• 行业估值：交运板块与各行业市盈率、市净率比较显示行业相对估值。
• 重点公司股价：各公司EPS、PE、PB等数据反映其财务状况及市场表现。

投资建议

• 长期配置：重点关注“互联网+流通”变革带来的投资机会，如怡亚通、传化股份等。
• 短期交易机会：铁路价改、航空旺季、跨境电商等带来短期投资机会。
• 行业整合：航运、港口、物流等行业的整合与升级是重要趋势，关注相关企业的协同效应。
• 政策红利：国企改革、供给侧改革、互联网+等政策推动行业变革，带来长期投资价值。

附录

• 分析师：王晓艳、瞿永忠
• 联系方式：东北证券各分支机构联系方式
• 免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议，不保证内容不发生变化，不承担因使用报告产生的任何损失责任。