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工业硅&多晶硅日报总结（2025年12月9日）

一、市场动态

1. 工业硅：主力期货合约（2601）收于8340元/吨，下跌3.47%，持仓量减少1816手。现货参考价降至9603元/吨，最低交割品#421价格跌至8850元/吨，现货升水扩大510元/吨。
2. 多晶硅：主力期货合约（2601）收于55610元/吨，上涨3.45%，持仓量减少逾万手。现货价格持稳52350元/吨，现货对主力贴水扩大3310元/吨。

二、供需关系

1. 产量与需求：工业硅厂继续减产，但下游采购降幅更大，成交主要以套保和前期未交付订单为主，短期趋势不明朗。多晶硅市场供需平稳。
2. 库存：光伏产业链持续高库存、降排产，价格未向上传导。工业硅厂库与社会库存略有下降，多晶硅库存小幅上升。

三、政策与风险

1. 交易所措施：提保限仓及交割品扩容缓解挤仓压力。
2. 期货与现货：工业硅近月仓单增长缓慢提供支撑，但需谨慎追空。多晶硅贴水扩大，显示现货需求疲软。