> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本文档为国盛证券研究所发布的两篇行业研究报告，分别聚焦**稀土行业**与**集成电路先进封测行业**，旨在分析当前行业趋势及投资机会，为投资者提供参考建议。 ## 主要观点 ### 1. 稀土行业 - **战略地位**：稀土作为稀缺战略资源，中国在储量、产量及全产业链中占据主导地位。 - **供应端**：国内稀土监管全面提级，开采与冶炼指标严控，2026-2028年国内供应预计维持5%的稳健增长。同时，海外项目逐步落地、废料回收增速较高，全球供应趋于多元化。 - **需求端**：新能源汽车电机需求增速放缓，但风电、变频空调保持稳健增长，具身机器人打开远期增量空间。 - **价格预期**：预计2026-2028年国内氧化镨钕供需持续偏紧，价格有望维持高位。 - **行业前景**：供需格局改善叠加行业格局优化，稀土板块有望迎来业绩与估值双击，重点关注龙头企业与磁材龙头。 ### 2. 集成电路先进封测行业 - **行业地位**：先进封测是后摩尔时代的重要支柱，芯粒封装被视为微电子行业第四波技术浪潮。 - **市场趋势**：全球集成电路封测市场2024年规模达1014.7亿美元，预计2024-2029年CAGR为5.9%，其中先进封装以10.6%的增速成为核心驱动力，2029年将占封测市场50%。 - **中国发展**：中国大陆集成电路封测市场2024年规模达3319.0亿元，预计2024-2029年先进封装市场CAGR为14.4%。 - **投资建议**：当前先进封测行业处于AI算力驱动的需求加速兑现期，叠加国产替代加速的历史性机遇，具备核心技术壁垒、产能先发优势和头部客户资源的企业将率先受益。 ## 关键信息 ### 行业表现（2026年6月2日） #### 前五名行业（1年涨幅） | 行业 | 1年涨幅 | |--------------|---------| | 通信 | 207.9% | | 电子 | 121.4% | | 公用事业 | 21.0% | | 机械设备 | 53.7% | | 煤炭 | 34.5% | #### 后五名行业（1年涨幅） | 行业 | 1年涨幅 | |--------------|---------| | 农林牧渔 | -8.8% | | 钢铁 | 13.2% | | 石油石化 | 23.2% | | 国防军工 | 20.7% | | 综合 | 70.8% | ### 重点公司分析 | 公司 | 优势与布局 | 重点投资点 | |--------------|--------------------------------------------|--------------------------------| | 盛合晶微 | 芯粒多芯片集成封装引领者，具备全流程布局 | 12英寸Bumping量产、2.5D封装市场占有率85% | | 通富微电 | 集成电路封测龙头企业，与AMD深度合作 | 高端测试能力、3nm多芯片封装技术 | | 长电科技 | 全方位一站式封测服务提供商 | XDFOI芯粒高密度多维异构集成工艺量产 | | 华天科技 | 高密度封装技术领先，承担国家科技专项 | 2025年封装量增长、收购华羿微电扩展业务 | ## 风险提示 ### 稀土行业风险 - 国内配额超预期发放 - 海外供应超预期释放 - 需求不及预期 - 测算误差风险 ### 集成电路先进封测行业风险 - AI算力需求不及预期 - 行业产能集中释放引发价格竞争 - 关键设备与材料进口受限 - 前沿技术研发不及预期 - 客户集中度较高 ## 总结 本文档通过两篇研究报告，深入分析了稀土行业和集成电路先进封测行业的现状与未来趋势，强调了供需格局改善对稀土行业的影响，以及技术突破与国产替代对先进封测行业的重要意义。同时，提供了行业表现数据及重点投资标的，为投资者提供了多维度的参考信息。