20251118-国投期货-化工日报_3页_3mb

以下是根据提供的报告内容总结的关键点及观点：

1. 丙烯

• 现况：主力合约日內大幅下跌，供需矛盾未缓和，但下游装置重启带动需求回升，库存保持低位。
• 展望：现货价格有支撑，企业库存低，报价继续推涨为主。

2. 聚丙烯

• 现况：主力合约日內下跌，供应压力难缓解，季节性需求高峰期回落，企业库存积累。
• 展望：价格已跌至低位，技术面有修复需求。

3. 纯苯

• 现况：受海外纯苯市场紧张及调油需求提振，反弹但缺乏持续性。国内面临进口高企和国产增长压力。
• 策略：谨慎看待反弹高度，沽空及月差反套可行。

4. 苯乙烯

• 现况：行情保持平衡，国产小幅增量，下游需求良好，港库存高位但去库预期仍在。
• 展望：供应量显著减少，需求表现良好。

5. PX-PTA

• 驱动因素：海外汽油裂差走强，芳烃偏紧支撑PX。
• 现况：山东装置提前检修，PTA加工差低，终端需求转弱。
• 展望：谨慎看多PX，PTA加工差低位震荡，跟随PX波动为主。

6. 乙二醇

• 供应增长：产量微增，合成气法降负。
• 需求：终端织造负荷下降，港口库存继续积累，预期偏空。

7. 短纤

• 现况：新增产能过剩，需求转弱，加工差承压，库存累库。
• 展望：问题主要依赖原料波动。

8. 甲醇

• 现况：甲醇价格低迷，开工负荷提升，港库存维持高位。
• 展望：利空因素未减，沿海去库困难，行情偏弱运行。

9. 尿素

• 驱动因素：新出口政策提振市场情绪，农业需求走弱，工业复合肥开工回升。
• 展望：交投氛围积极，可能偏强震荡，但需警惕政策真实性。

10. PVC/烧碱

• 现状：成本端下滑，行业一体化毛利略亏。
• 下游：内需不足，海外询盘及需求好转。
• 展望：供高需弱，关注成本端，建议观望。

11. 纯碱-玻璃

• 现状：成本下滑，碱厂生产负荷下滑。
• 下游：光伏玻璃冷修，浮法冷修，重碱需收缩。
• 展望：长期供需过剩格局，短期建议观望。

12. 玻璃

• 现状：行业库存积压，加工订单环比改善。
• 展望：中长期需严密关注政策、产业格局等变化。

操作建议与星级评级

• 丙烯：KKK 两颗星，持多，行业库存低，供需矛盾。
• PX：谨慎看多，加工差低。
• 其他多空观念视情况而定。

免责声明

• 本报告不构成投资建议，不保证准确性和完整性，不可作为交易依据，使用受限。