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工业硅期货早报总结（2026年7月31日）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的工业硅及多晶硅期货早报，内容涵盖工业硅与多晶硅的市场基本面、库存、成本、利润、期货价格走势及主力持仓等信息。报告指出当前市场处于供需博弈状态，成本支撑较强但库存高位，需求疲软，存在多空因素交织的情况。

工业硅基本面分析

供给端

• 上周工业硅供应量为8.8万吨，环比持平。
• 综合开工率为63.56%，环比持平，低于历史同期平均水平。
• 新疆地区样本通氧553生产成本为8946.3元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑有所上升。

需求端

• 上周工业硅需求为7.2万吨，环比减少1.36%，需求持续低迷。
• 多晶硅库存为27.6万吨，处于历史高位；硅片亏损，电池片亏损，组件盈利。
• 有机硅库存为76500吨，处于低位，有机硅生产利润为824元/吨，处于盈利状态。

库存情况

• 社会库存为52.3万吨，环比减少2.42%。
• 样本企业库存为193400吨，环比增加3.81%。
• 主要港口库存为12.3万吨，环比减少1.59%。

期货与基差

• 09合约期价收于MA20下方，MA20向下。
• 华东不通氧现货价为9000元/吨，09合约基差为825元/吨，现货升水期货。

主力持仓

• 主力持仓净空，空增。

预期与走势

• 工业硅2609：预计在8110-8240元/吨区间震荡。
• 供给端排产有所增加，但持续处于低位；需求复苏有所抬头，成本支撑上升。
• 偏多观点。

多晶硅基本面分析

供给端

• 上周多晶硅产量为24500吨，环比增加7.45%。
• 预计7月排产为9.82万吨，较上月产量环比增加5.93%。
• 8月排产为52.06GW，环比减少2.38%。

需求端

• 硅片产量为11.58GW，环比减少3.66%，目前硅片生产为亏损状态。
• 电池片产量为52.15GW，环比增加8.91%。
• 组件产量为38.2GW，环比增加4.94%，组件生产为盈利状态。
• 多晶硅需求总体有所衰退，但后续或将反弹。

库存情况

• 周度库存为27.6万吨，环比减少13.47%，处于历史同期高位。
• 国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为28.85GW，环比减少8.53%。

成本与利润

• 多晶硅行业平均成本为39950元/吨，生产所得为-8050元/吨，处于亏损状态。
• N型致密料价格为31000元/吨，09合约基差为-660元/吨，现货贴水期货。

期货走势

• 多晶硅2609预计在32100-33020元/吨区间震荡。
• 期货价格整体偏空，部分合约基差收窄或扩大。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 工业硅：供需博弈，成本支撑与过剩压力并存，关注开工率变化。
• 多晶硅：供给持续增加，需求有所衰退，但后续可能反弹，成本支撑持稳。

风险点

• 增产超预期
• 下游需求低迷
• 电价政策调整

利多与利空因素

利多

• 枯水期减产预期
• 多晶硅需求稳健
• 成本支撑较强

利空

• 工业硅库存高位
• 供应过剩
• 有机硅需求疲软

关键数据一览

结论

工业硅及多晶硅市场整体呈现供需矛盾与成本支撑并存的局面。工业硅供给维持低位，需求有所回暖，但库存仍处于高位，且成本支撑增强，预计2609合约在8110-8240元/吨区间震荡。多晶硅供给持续增加，需求有所衰退，但组件生产仍保持盈利，预计2609合约在32100-33020元/吨区间震荡。整体来看，市场偏多，但需关注增产、需求及电价政策变化等风险因素。