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市场研报总结 - 郑煤期货周报 2021年9月24日

核心内容

本周国内动力煤市场整体呈现稳中向好的趋势，主要受港口优质低硫煤缺口和北方地区冬储需求推动，市场报价持续高位。尽管大矿以长协保电厂供应为主，市场煤销售较少，但整体需求依然较好，尤其在“金九”传统旺季期间，工业用电需求提升，对动力煤价格形成支撑。

主要观点

• 期货市场表现：郑煤期货主力合约收盘价为1188元/吨，较上周上涨130.2元/吨；持仓量减少至83476手，较上周下降8868手；前20名净持仓由+2889手降至+1528手，净多头减少1361手。
• 现货市场表现：秦皇岛港山西（Q5500，S0.6，MT8）平仓含税价报1500元/吨，较上周上涨70元/吨；广州港内蒙优混Q5500，V24，S0.5港提含税价为1700元/吨，较上周上涨200元/吨；澳大利亚动力煤CFR价格报133美元/吨，较前一周上涨3美元/吨。
• 国际动力煤价格：欧洲ARA港动力煤现货价格报176.75美元/吨，较前一周上涨6.5美元/吨；理查德RB动力煤现货价格报160.3美元/吨，较前一周上涨1.07美元/吨；纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格报187.56美元/吨，较前一周上涨4.68美元/吨。
• 市场供需状况：
  • 港口库存维持低位，市场煤发运极少，终端维持刚需长协调运。
  • 北方地区冬储已提上日程，整体需求良好。
  • 港口优质低硫煤缺口仍在，市场报价持续高位。
• 技术分析：ZC2201合约本周大幅上涨，周MACD指标红色动能柱继续扩大，走势表现强势。但跨期套利方面，ZC2205-ZC2201价差为-219.2元/吨，较上周缩小52.6元/吨，目前价差处于高位，且呈现近强远弱，介入风险较高，建议观望。
• 库存与运输数据：
  • 截至9月17日，动力煤55个港口库存合计4250.1万吨，较上一周减少102.2万吨。
  • 秦皇岛港铁路调入量为39.7万吨，较前一周减少3.6万吨。
  • 秦皇岛港港口吞吐量为49.7万吨，较前一周增加11.4万吨。
  • 秦皇岛港锚地船舶数为59艘，较前一周增加25艘。
  • 大秦线动力煤日发运量为95.48万吨，较前一周减少19.32万吨。

关键信息

• 价格趋势：动力煤价格整体上涨，期货与现货价格均呈现上升态势。
• 市场情绪：市场情绪偏向乐观，主要受供需紧张和季节性需求提升影响。
• 库存情况：港口库存维持低位，市场煤供应紧张。
• 运输情况：铁路调入量减少，港口吞吐量增加，锚地船舶数上升，反映市场对动力煤的需求依然强劲。
• 套利策略：跨期套利价差处于高位，建议暂时观望。

总结

本周动力煤市场因优质低硫煤缺口和冬储需求推动，价格稳中有升，期货与现货均上涨。尽管大矿以长协供应为主，市场煤销售较少，但整体需求依然强劲，市场报价高位运行。技术面上，ZC2201合约走势强势，但跨期套利价差较高，建议投资者保持谨慎，暂时观望。港口库存低位、吞吐量增加、锚地船舶数上升等数据进一步支持市场对动力煤的强劲需求。