20160531-华创证券-稀土行业深度研究_稀土板块收储期间投资行为量化分析—以史为鉴_静待花开香满天__15页_905kb

稀土板块投资分析总结

核心内容

本文主要围绕稀土板块在收储期间的投资行为进行量化分析，总结历史行情走势，并对2016年稀土行业的发展进行预测。重点在于通过历史数据对比，分析收储对稀土价格及板块表现的影响，同时结合当前市场情况，提出投资建议和风险提示。

主要观点

1. 稀土行情启动与收储预期密切相关
   稀土行情通常在收储预期阶段启动，轻、中重稀土价格共同上涨是板块启动的重要信号，行情结束于收储完成或价格回落。

2. 行情分为四个阶段

   • 收储预期阶段：板块上涨较快，矿产品涨幅较小。
   • 回调阶段：收储进度低于预期或产品价格涨幅不足，板块回落。
   • 收储阶段：收储期间，板块与产品价格同步上涨。
   • 收储完成阶段：产品价格与板块几乎同时见顶回落，若产品价格反弹，板块亦同步反弹。

3. 2016年稀土行情有望比拟2010-2011年
   与历史相比，2016年具备以下优势：

   • 国家战略高度提升：WTO败诉后首次收储，国家重视程度提升。
   • 黑稀土有望被有效控制：行业整合和监管加强。
   • 收储量和持续时间预期更高：预计收储量达2万吨，持续时间较长。
   • 新增七大战略新兴产业需求：新能源、高端制造等领域需求上升，推动稀土价格上涨。

4. 当前稀土产品价格涨幅有限，但收储启动
   截止2016年5月26日，多数稀土产品价格上涨不到10%，但收储已启动，价格有望进入快速上涨通道。

5. 推荐公司及投资逻辑

   • 中重稀土：*ST五稀、广晟有色、厦门钨业
   • 轻稀土：北方稀土、安泰科技、盛和资源
   • 磁材传导机会：中科三环、正海磁材、宁波韵升、银河磁体

6. 风险提示
   稀土收储不及预期可能导致价格涨幅低于市场预期。

关键信息

历史收储与行情对比

2016年收储预期与价格涨幅

稀土价格与产品表现

推荐公司及评级

投资逻辑

• 稀土价格与板块表现具有高度正相关性，收储是价格上涨的主要催化剂。
• 当前估值水平仅反映40%的价格上涨预期，说明市场仍有上涨空间。
• 2016年收储量和持续时间预期高于历史水平，有望推动价格进入快速上涨通道。
• 新增战略新兴产业需求将为稀土提供长期增长动力，尤其是新能源汽车和高端制造领域。

风险提示

• 稀土收储不及预期可能导致价格涨幅低于市场预期。
• 行业整合进度和黑稀土控制情况可能影响收储效果。
• 市场情绪波动可能对板块产生短期影响。

行业评级说明

分析师信息

• 李斌：华创证券金属分析师，荷兰莱顿大学工学硕士，曾任职于首钢和CRU。
• 胡金：华创证券助理分析师，北京化工大学管理学硕士，2016年加入华创证券研究所。

联系方式

结论

2016年稀土板块具备较强的投资潜力，收储预期、黑稀土控制、新增需求等因素共同推动稀土价格进入快速上涨通道。建议投资者重点关注中重稀土和轻稀土龙头公司，同时关注磁材产业链传导机会。但需注意，若收储不及预期或市场情绪变化，可能对板块造成影响。