2025-06-09-花旗集团-欧洲股票策略_德国开始兑现_10页_428kb

🔍 德国股市策略分析 🏢

• 部署德国财政政策已有积极进展，缓解了市场对政府政策执行与关税问题的担忧。

🏛️ 德国政策与关税进展 🥂

• 德国内阁通过 €460亿 欧元减税和投资激励方案，预计未来五年贡献 GDP 约 1%，减税税率逐年下降至2025年。
• 首次赴美后的总理会谈中，特朗普对其称颂，也提出可进行良好贸易协议的可行性。

📊 投资重点与市场回顾 🏁

• 尽管德国股市表现良好，Citi 仍维持对德国中盘股的投资偏好，MDAX 前景优于 DAX 大盘股。

⚖️ 估值与表现对比分析 📈

• MDAX 表现已逐步逆转多年落伍，当前估值被低估，本地政策刺激会导致该板块受益更多。
• 相比 DAX，MDAX 的市盈率格外出价折扣更突出。

📱 前瞻性盈利预期 🤔

• 预计 2026 年后利息支出有望下降，但近一年的投资机构向下调整了盈利预期，不过近期已趋稳。

🗳️ 政策受益格局 🏗️

• 投资、销售、库存以及本地政策修复均显示 MDAX 更能从财政支持中直接受益。

⏳ 总结与建议 📅

• 德国股市正逐步推动政策交付，关税协商初步利好，但中盘股相对此前被忽视估值提升更大。