20231205-招商期货-集装箱和干散货航运市场周报_长协谈判提振_欧线短期偏强长期偏空；中国经济稳步增长_中长期BDI或将震荡上行_56页_6mb

航运市场周报总结（2023年11月27日-2023年12月01日）

本报告分析集装箱和干散货航运市场，主要基于2023年11月27日至12月01日的数据。研究员认为，欧线市场短期内由于长协谈判和涨价刺激而偏强，但中长期因欧洲经济疲软可能出现回落；中国经济稳步增长，预计中长期BDI指数将震荡上行。以下分模块总结关键分析。

运价监测

• 集运市场：SCFI指数收于10108点，上涨924%；地中海线上涨660%，美西线上涨117%，美东线上涨56%。BDI指数收于29368点，上涨54.12%。
• 干散货市场：BCI上涨11012%，BPI上涨911%，BSI上涨0.56%，反映运价短期上涨。

周度观点总结

• 现货运价：欧线现货运价受长协谈判提振，涨价预计12月初加剧，但货量不足限制上涨持续性。
• 欧线期货：EC2404等合约收盘价偏强震荡，预计短期跟随现货上涨，但中长期受欧洲需求不足影响而回落。
• 航运成本：美元兑人民币偏弱震荡；油价弱震荡，VLSFO与IFO价差缩小；2024年11月起欧盟碳税可能实施，碳收范围12-75欧元/TEU。
• 航运需求：全球和中国制造业PMI指数下挫，美国经济风险上升；部分区域如越南出口强劲，缓解需求压力。
• 经济景气：中国经济Q3增长稳定；欧洲经济止步下跌，但美国PMI低于预期，有下滑风险。
• 航运供给：巴拿马运河拥堵推动美线运力上调40%；全球箱量充足，集装箱船队规模大幅扩张，闲置率上升。

基本面分析

• 集运市场：需求底部震荡，成本和汇率影响运价；新船交付导致运力过剩。
• 干散货市场：运价短期上涨，但钢材产量下降；粮食和大豆贸易量变化，铝土矿进口下降。

航运展望与风险

• 展望：欧线短线上行，但中长期偏空；BDI中长期上升，因中国经济好转，但全球经济震荡可能导致波动加剧。
• 风险点：全球经济超预期复苏，原油价格波动；政策变化如碳税实施不确定。

报告强调，投资者可短期逢高布局空单，但需关注宏观风险。