20220814-申港证券-物业管理行业研究周报_深圳落地对物业企业的补贴政策_14页_1mb

报告摘要

深圳落地对物业企业的补贴政策总结

核心内容

深圳市于2022年8月4日印发《深圳市物业服务企业疫情防控服务财政补助工作指引》，对2022年1月至3月期间为住宅物业项目提供服务并落实防疫要求的物业企业给予每平方米1元的补贴。此次补贴由市、区财政各承担50%，预计将惠及深圳4000多个住宅小区，受益企业包括招商积余、华润万象生活、力高健康生活、佳兆业美好等。

该政策延续了2020年疫情初期深圳对物业企业的支持措施，为全国其他省市提供了政策示范。同时，疫情反复增加了物业企业的防疫成本，包括清洁、消杀、防护物资及人工费用，补贴政策在一定程度上可缓解成本压力，提升盈利能力。

主要观点

政策支持：深圳是2022年率先出台对物业企业补贴政策的城市，具有示范效应。
企业受益：补贴政策覆盖住宅物业项目，有助于缓解物业企业的防疫成本压力。
行业表现：2022年上半年，越秀服务营收和净利率均实现稳定增长，但毛利率同比下降，主要受成本上升影响。
投资建议：建议关注控股股东为央企背景的物业企业，如华润万象生活；受母公司拖累较小的企业，如中海物业、招商积余；以及具备独立发展能力的全国性物企，如绿城服务。

关键信息

越秀服务中报表现

营业收入：10.90亿元，同比增长13.8%，三年复合增长率达53.9%。
股东应占盈利：2.11亿元，同比增长18.6%。
净利率：19.3%，同比增长0.8个百分点。
毛利率：31.7%，同比下降，其中非商业物业管理及增值服务毛利率下降明显。
合约面积与在管面积：合约面积6262万平方米，同比增长7.3%；在管面积4355万平方米，同比增长12%。
外拓能力：新增在管面积545万平方米，同比提升44.8%，外拓项目物业费单价较低，影响净利率。

行业资金及交易动态

A股：招商积余是唯一在沪（深）股通有持股的物业公司，截至2022年8月12日，持股876.67万股，市值1.43亿元，较上周上涨0.12%。
港股：港股通持股共覆盖19家物企，世茂服务持股增幅最大（12.66%），卓越商企服务降幅最大（-1.19%）。保利物业持股比例最高（64.44%），中海物业持股数量最多（4.92亿股）。