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信用债异常成交跟踪报告（2024年9月24日）

核心内容

本报告基于 Wind 数据，对 2024 年 9 月 24 日信用债的异常成交情况进行跟踪分析，重点关注折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于 5% 的个券。报告旨在揭示当日信用债市场的异常波动情况，并提示潜在风险。

主要观点

1. 折价成交个券

• “25 新微 MTN002(科创债)” 债券估值价格偏离幅度较大，为 -0.24%，折价成交。
• 非金融信用债成交期限主要分布在 2 至 3 年，其中 0.5 至 1 年期品种折价成交占比最高。
• 二永债成交期限主要分布在 4 至 5 年，其中 1 年内品种折价成交占比最高。
• 公用事业行业 的债券平均估值价格偏离最大。

2. 净价上涨成交个券

• “26 电网 MTN021” 债券估值价格偏离为 +0.32%，净价上涨，估值收益率偏离为 -2.02 bp。
• 公用事业行业的债券在净价上涨成交中表现突出，尤其是“26 电网 MTN017”“26 电网 MTN018”“26 电网 MTN019”等，成交规模较大。
• 建筑装饰行业的“24 建控债”估值价格偏离为 -0.10%，但净价上涨幅度靠前。

3. 二永债成交情况

• 二永债中，“26 齐鲁银行永续债 01”估值价格偏离为 +0.09%，净价上涨，估值收益率偏离为 -2.10 bp。
• 成交规模较大的二永债包括“26 成都农商行二级资本债 01”和“26 农行 TLAC 非资本债 01B(BC)”，分别成交 20000 万元和 101039 万元。
• 银行分类中，国有行 的二永债成交规模普遍较大，如“26 农行二级资本债 01B(BC)”“26 工行二级资本债 02BC”等。

4. 商金债成交情况

• “24 农行 TLAC 非资本债 01C(BC)” 估值价格偏离为 +0.04%，净价上涨，估值收益率偏离为 -0.52 bp。
• 商金债成交期限主要集中在 2 年以内，国有行 的商金债成交规模较大，如“26 中行 TLAC 非资本债 02B(BC)”“26 建行 TLAC 非资本债 02B(BC)”等。

5. 成交收益率高于 5% 的个券

• “24 建控债” 成交收益率为 6.31%，为当日成交收益率最高的个券之一。
• “23 华侨城 MTN006” 成交收益率为 6.54%，且估值价格偏离为 +0.01%。
• “26 陕西建工 CP005” 成交收益率为 5.83%，为另一高收益个券。
• “H3 万科 01” 和 “H2 万科 04” 债券估值价格偏离较小，但成交收益率均高于 5%。

关键信息

折价成交个券（部分示例）：

• 25新微MTN002(科创债)：剩余期限 8.98 年，估值价格偏离 -0.24%，隐含评级 AA，主体评级 AAA，行业为电子。
• 25乳山国运MTN001：剩余期限 3.79 年，估值价格偏离 -0.16%，隐含评级 AA-，主体评级 AA，行业为城投。
• 24武汉水务MTN003：剩余期限 2.90 年，估值价格偏离 -0.13%，隐含评级 AA+，主体评级 AA+，行业为城投。
• 24建控债：剩余期限 2.89 年，估值价格偏离 -0.10%，隐含评级 AA-，主体评级 AAA，行业为建筑装饰。

净价上涨成交个券（部分示例）：

• 26电网MTN021：剩余期限 19.84 年，估值价格偏离 +0.32%，隐含评级 AAA+，主体评级 AAA，行业为公用事业。
• 24娄发02：剩余期限 2.56 年，估值价格偏离 +0.27%，隐含评级 AA(2)，主体评级 AA+，行业为城投。
• 26象屿MTN005：剩余期限 4.90 年，估值价格偏离 +0.21%，隐含评级 AA，主体评级 AAA，行业为商贸零售。
• 26泰华05：剩余期限 9.95 年，估值价格偏离 +0.21%，隐含评级 AA(2)，主体评级 AA+，行业为城投。

二永债成交个券（部分示例）：

• 26齐鲁银行永续债01：剩余期限 4.77 年，估值价格偏离 +0.09%，隐含评级 AA，主体评级 AAA，行业为城商行。
• 26成都农商行二级资本债01：剩余期限 4.96 年，估值价格偏离 +0.07%，隐含评级 AA，主体评级 AAA，行业为农商行。
• 26农行二级资本债01B(BC)：剩余期限 4.92 年，估值价格偏离 +0.06%，隐含评级 AAA-，主体评级 AAA，行业为国有行。
• 26工行二级资本债04BC：剩余期限 4.80 年，估值价格偏离 +0.05%，隐含评级 AAA-，主体评级 AAA，行业为国有行。

商金债成交个券（部分示例）：

• 24农行TLAC非资本债01C(BC)：剩余期限 7.94 年，估值价格偏离 +0.04%，隐含评级 AAA-，主体评级 AAA，行业为国有行。
• 26中行TLAC非资本债02B(BC)：剩余期限 4.96 年，估值价格偏离 +0.04%，隐含评级 AAA-，主体评级 AAA，行业为国有行。
• 26北部湾银行02：剩余期限 2.92 年，估值价格偏离 +0.02%，隐含评级 AA，主体评级 AAA，行业为城商行。
• 26建行TLAC非资本债02A(BC)：剩余期限 2.92 年，估值价格偏离 +0.02%，隐含评级 AAA-，主体评级 AAA，行业为国有行。

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于 CFETS、交易所债券成交数据，可能存在偏差或遗漏。
2. 高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

特别声明

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