20260317-上海证券-基础化工行业周报_中东地缘持续紧张_关注化工旺季_10页_1mb

基础化工行业周报总结（2026年03月17日）

核心内容概览

本报告由分析师于庭泽（SAC编号：S0870523040001）与郭吟冬（SAC编号：S0870525110001）联合发布，聚焦于2026年3月7日至13日基础化工行业市场行情、化工品价格走势及投资建议。报告指出，当前基础化工行业受中东局势紧张影响，原油价格上涨，推动化工品价格全面上行，行业整体表现优于沪深300指数，建议“增持”基础化工行业。

主要观点

1. 行业整体表现

• 基础化工指数：过去一周（3.7-3.13）上涨0.57%，跑赢沪深300指数0.38个百分点，排名所有板块第8位。
• 子行业表现：
  • 煤化工（+12.83%）、氮肥（+12.55%）、其他化学纤维（+9.84%）、炭黑（+7.11%）、粘胶（+5.41%）涨幅居前。
  • 振华股份（-19.69%）、侨源股份（-17.45%）、新金路（-16.56%）、沧州大化（-15.83%）、利安隆（-12.71%）跌幅靠前。

2. 化工品价格走势

• 涨幅前五的产品：
  • VCM（氯乙烯单体）：+51.85%
  • 蛋氨酸：+49.08%
  • 丙烯酸：+46.88%
  • 国际丁二烯：+42.39%
  • 国际石脑油：+38.87%
• 跌幅前五的产品：
  • 顺酐：-4.53%
  • 焦炭：-3.38%
  • 黄磷：-2.53%
  • 国际氯化钾：-2.52%
  • 国产维生素B1：-2.15%

3. 原料供应短缺影响

• 中东局势紧张：霍尔木兹海峡航运几乎中断，导致中东原油和石脑油无法运往亚洲，引发全球能源化工市场供应短缺。
• 炼油能力削减：海湾国家削减石油产量约1000万桶/日，部分炼油能力关闭，影响全球原油供应。
• 企业减产：韩国、东南亚等地区石化企业因原料供应不确定而减产，部分企业宣布不可抗力。

关键信息

中东局势与原油价格

• 布伦特原油和WTI原油期货结算价分别上涨至103.14美元/桶和98.71美元/桶。
• IEA指出，中东冲突导致全球石油供应中断，影响程度取决于霍尔木兹海峡航运恢复时间。

化工品价格波动

• 价格上涨主要受原料短缺和地缘政治影响，部分产品价格涨幅超过50%。
• 价格波动对下游企业产生显著影响，尤其是依赖中东原料的地区。

投资建议

• 重点推荐板块：
  • 制冷剂：金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份
  • 化纤：华峰化学、新凤鸣、泰和新材
  • 优质标的：万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源
  • 轮胎：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎
  • 农化：亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工
  • 成长标的：蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达
• 行业评级：维持“增持”评级，基于行业基本面看好和相对表现优于基准指数。

风险提示

• 原油价格波动：可能对化工品价格产生直接影响。
• 需求不达预期：全球经济或行业需求变化可能影响化工品销售。
• 宏观经济下行：可能抑制整体化工品需求。

图表说明

• 图1：基础化工（申万）指数与沪深300指数周涨跌幅对比。
• 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅排名。
• 图3-图12：主要化工品价格走势图，涵盖VCM、蛋氨酸、丙烯酸、丁二烯、石脑油、顺酐、焦炭、黄磷、氯化钾、维生素B1等产品。

表格说明

• 表1-表2：基础化工（中信）周涨幅与跌幅前十个股。
• 表3-表4：化工品价格涨幅与跌幅前五。
• 表5：化工品价差涨跌前五，显示DMF、环氧丙烷、涤纶短纤、己二酸、涤纶长丝FDY等产品价差显著上涨，而PTA、天然橡胶-丁苯、天然橡胶-顺丁等价差下跌。

总结

当前基础化工行业受益于中东局势紧张引发的原油价格上涨，推动化工品价格全面上涨。板块整体表现优于沪深300指数，部分子行业涨幅显著。分析师建议关注制冷剂、化纤、优质标的、轮胎、农化及成长性企业，维持“增持”评级。同时，需警惕原油价格波动、需求变化及宏观经济下行等风险。