20230701-东吴期货-钢材半年报_预期与现实交织_把握行情节奏_30页_1mb

钢铁行业分析报告总结

作者：朱少楠
从业资格编号：F3042921 投咨证号：Z0015327

一、行情回顾与观点

• 上半年钢材价格呈"先扬后抑"走势：1季度大幅上涨受强预期支撑；2季度旺季不旺，钢价转跌。
• 下半年主要判断：需求难有亮点，价格波动核心驱动力源于预期与成本变化，预计波动幅度较上半年下降，结构性机会为主。

二、基本面分析要点

2.1 海外环境与国内预期

• 海外加息仍在进行中，美联储7月加息概率较高
• 国内经济数据表现一般，政策预期升温，等待7月政治局会议信号

2.2 供应端

• 粗钢产量在4月开始回落，近月同比降幅收窄，限产力度待观察
• 电炉钢产量同比下降，供需格局呈现结构性变化
• 非主流钢材品种区域增量明显（如热卷同比降16%，五大品种总吨位-3%）

2.3 需求端

• 整体需求难言乐观，表需回升更多系政策刺激与投机需求叠加
• 淡旺季特征模糊，主要受资金面影响大于季节气候
• 出口表现强于预期，但欧美制造业PMI下滑后承压
• 地产投资疲软且用钢量持续下滑，但政策预期待兑现
• 基建保持高增长但增速递减，专项债发放不足
• 宏观数据：6月PMI继续处于收缩区间，市场供需分化，通用设备制造业明显转弱，装备制造韧性较强

2.4 利润与成本

• 全年利润处于低位，价格波动围绕长短流程成本变化
• 铁矿石供应回升、双焦成本回落等规模下成本面临下行压力

三、相关数据图表

• 现货价格、基差
• 原材料价格变动
• 主要钢材品种产量/产能利用率对比
• 库存情况（螺纹/热卷）
• 需求统计指标（PMI/出口数据/基建数据）

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本报告所载信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎。