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2022年Q3业绩总结

核心内容

公司2022年第三季度报告发布，显示其业绩保持高增长态势，产品结构持续优化，自主品牌战略取得显著成效，同时在智能座舱领域布局加快。公司财务状况稳健，现金流充裕，盈利能力显著提升，估值指标持续改善。

主要观点

• 业绩增长显著：
  2022年前三季度累计实现营收14.61亿元，同比增长31.03%；归母净利润2.22亿元，同比增长97.39%；扣非归母净利润2.24亿元，同比增长128.05%。
  Q3单季营收4.71亿元，同比增长7.77%；净利润8500万元，同比增长78.56%，环比增长8.71%，再创新高。

• 盈利能力提升：
  前三季度综合毛利率为28.08%，同比上升4.38个百分点；净利率为15.20%，同比上升5.11个百分点。
  费用端持续改善，三费支出合计4.46%，同比下降3.61个百分点。

• 研发投入加大：
  前三季度研发投入累计0.41亿元，同比增长6.99%，显示公司积极布局高端产品。

• 资产负债结构优化：
  前三季度资产负债率下降至22.52%，同比下降6.37个百分点；速动比率和流动比率分别提升至3.30和4.27，偿债能力稳健。

• 营运能力增强：
  存货周转率提升至2.40次，显示公司运营效率提高，产品销售顺畅。

关键信息

自主品牌战略成效显著

• MicroTouch产品出货约2800万美金，已超过2021年全年出货量，占前三季度营收的12.56%。
• 高附加价值的智能交互产业电脑产品首次超越智能交互显示器，成为公司第一大产品类别，标志着公司向智能交互产业电脑研制厂商转型。

智能座舱业务布局

• 公司参股的鸿通科技深耕车载智能座舱市场十年，服务多家知名车企和飞机制造商，客户包括美国新能源车品牌、欧洲一线豪车品牌及大飞机制造商。
• 鸿通科技拥有ISO车规认证的制造基地和全球服务团队，有助于公司快速切入智能座舱领域，未来有望获得整车厂新客户项目定点。

财务预测与估值

• 公司维持“增持”评级，预测2022-2024年营业收入分别为20.06/26.49/32.95亿元，归母净利润分别为2.42/3.21/4.00亿元，EPS分别为1.64/2.18/2.71元。
• 对应PE分别为14/11/9倍，估值持续下降，显示市场对公司未来盈利的预期逐步提升。

财务指标表现

• 成长能力：
  营业收入增长分别为26.01%、32.00%、24.40%；
  营业利润增长分别为65.78%、32.44%、24.56%；
  归母净利润增长分别为60.63%、32.44%、24.56%。

• 获利能力：
  毛利率提升至28.08%，净利率提升至15.20%。

• 偿债能力：
  资产负债率下降至22.52%；流动比率和速动比率分别提升至4.27和3.30。

• 营运能力：
  总资产周转率提升至1.15次；应收账款周转率提升至15.05次；存货周转率提升至8.70次。

• 估值比率：
  P/E下降至8.59倍，P/B下降至1.55倍，EV/EBITDA下降至3.77倍，显示公司估值逐步走低。

风险提示

• 客户开拓不及预期：可能影响业绩增长。
• 原材料价格波动：可能对成本控制造成压力。
• 汇率波动：可能影响海外业务收益。
• 控股股东减持：可能对市场信心产生影响。
• 下游市场需求不及预期：可能制约公司销售增长。

总结

公司2022年Q3业绩保持高增长，产品结构持续优化，自主品牌战略成效显著，智能座舱业务布局加快，财务状况稳健，盈利能力和运营效率提升。未来公司有望通过新客户、新产品拓展以及海外业务增长进一步提升业绩，维持“增持”评级。