20141017-联讯证券-化工行业_双周报-行业整体强于大盘_化纤产品价格有所上涨_23页_1mb

联讯证券化工行业双周报（2014.10.6-10.17）总结

核心内容

本期化工行业整体表现弱于市场，但部分子行业表现突出。申万化工子行业指数上涨0.09%，而沪深300指数下跌0.27%。尽管多数子行业上涨，但涨幅有限，仅维纶、磷化工及磷酸盐、聚氨酯、轮胎和磷肥涨幅较大，而氯碱、氨纶、民爆用品、纺织化学品和无机盐等子行业出现下跌。国际原油价格大幅下跌，导致多数化工产品失去成本支撑，整体表现跌多涨少。

主要观点

1. 行业表现

   • 申万化工子行业指数整体上涨，但涨幅有限。
   • 维纶板块表现突出，皖维高新和云维股份因业绩扭亏及增长显著，带动板块大幅上涨，但估值仍然偏高，存在回调风险。
   • 三季报预告显示，基础化工行业公司中有66%预计净利润增长，主要集中在化纤、农药和纺织化学品等子行业。

2. 个股表现

   • 本期涨幅前五的个股为*ST新材、皖维高新、新乡化纤、蓝帆医疗和恒大高新，涨幅分别为41.12%、24.49%、18.94%、17.68%和16.56%。
   • 跌幅前五的个股为*ST仪化、国风塑业、卫星石化、湖北金环和金路集团，跌幅分别为-12.50%、-10.36%、-8.53%、-8.37%和-7.75%。

3. 主要化工产品价格变化

   • 涨幅较大的产品包括氯化钾、天然橡胶、硫酸、BDO和黄磷。
   • 跌幅较大的产品包括PTA、布伦特原油、硫磺、MEG和WTI原油。
   • 原油价格下跌导致化工产品失去成本支撑，影响盈利空间。

4. 投资建议

   • 关注三季报及四季度业绩可能超预期的板块和个股，如民爆、纺织化学品等。
   • 关注主营产品价格有上涨预期的公司，如齐翔腾达（002408）等。

5. 风险提示

   • 政策风险、原油价格波动风险、安全生产风险。

关键信息

股票池跟踪

三季报预增情况

• 截至目前，已有164家基础化工行业公司公布2014年前三季度业绩预告。
• 其中109家公司预计净利润增长，占比66%。
• 增长主要集中在化纤、农药、纺织化学品等子行业。

安诺其（300067）业绩预告

• 预计2014年前三季度净利润同比增长100%-110%，每股收益0.23-0.24元。
• 业绩增长原因包括染料价格上涨、募投项目收益和子公司并表。

化工产品开工率情况

• 9月份开工率环比提升的子行业仅8个，其余均出现下降。
• 与8月份相比，整体开工率下滑，呈现旺季不旺的态势。

化工产品价格动态

• 石油石化行业：WTI原油、布伦特原油、NYMEX天然气价格下跌，石脑油、HDPE、PP等价格微幅波动。
• 氯碱行业：电石、轻质纯碱、重质纯碱、烧碱价格波动，PVC价格微幅下跌。
• 无机原料：硫酸价格上涨，其他产品价格波动不大。
• 有机原料：纯苯、甲苯、丁酮等价格下跌，甲醇价格持平。
• 农化行业：尿素、氯化钾、复合肥价格波动，PTA、MEG价格下跌。
• 化工新材料：BDO、环氧丙烷、TDI等价格上涨，聚合MDI、纯MDI等价格微幅波动。

总结

本期化工行业整体表现疲弱，但部分子行业如维纶、磷化工等表现突出。国际原油价格大幅下跌，对化工产品价格产生负面影响。多数公司预计业绩增长，但部分公司因业绩低于预期而下调评级。投资者应关注三季报及四季度业绩超预期的板块和个股，同时注意原油价格波动和估值风险。