20240616-国盛证券-钢铁行业周报_资本回报与周期行业_15页_1mb

行业行情回顾显示，中信钢铁指数在2024年6月10-14日期间下跌10.2%，跑输沪深300指数约0.11个百分点，位列30个中信一级板块中第20位。投资策略方面，鉴于近期资源股调整和商品价格回调，分析师强调中长期财政发力可能加速经济恢复，但短期需求复苏缓慢，需关注国债和地方债发行情况。高价商品本质上由长周期资本开支不足推动，历史高价或能辅助解决当前高价问题。

供给端，日均铁水产量显著回升至2394万吨，环比增加16%，钢材产量同步上行。库存继续累积，五大品种钢材总库存环比增长5.2%，表观消费环比下滑4.4%，淡季需求特征明显。利润方面，钢材现货价格走弱但长流程毛利环比改善，247家钢厂盈利率达49.8%。

推荐股票包括华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份（受益于普钢盈利复苏）、久立特材（受益于油气、核电景气周期）、新兴铸管（受益于管网改造及普钢盈利弹性）、常宝股份（受益于煤电装机提升）、甬金股份和武进不锈（受益于需求复苏和进口替代）。风险提示包括国内产量调控政策超预期、下游需求不足及原料价格上行等。同时，行业基本面向好，受限于国内地产和供给端政策推进。