20140129-民族证券-动力煤期现货价延续跌势_进口焦煤下跌明显_23页_1mb

煤炭行业周报总结（2014年1月29日）

核心内容概述

本周煤炭市场整体呈现下跌趋势，动力煤与焦煤期现货价格持续走低，煤-焦产业链价格承压，库存压力增大，市场预期整体偏弱。分析师对煤炭行业维持“中性”评级，建议关注抗风险能力强的龙头企业，如中国神华。

主要观点

• 动力煤价格持续下跌：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为565元/吨，环比下跌15元，较年内高点655元下跌14%，但较9月中下旬低点反弹8.6%。
• 动力煤期货价格重回跌势：1405合约和1409合约收盘价环比下跌2%以上，显示市场对价格的悲观预期。
• 焦煤价格下行：河北开滦十级焦煤价格下跌70元或6%，山西地区焦煤价格暂持稳，各地焦炭价格普跌，跌幅扩大。
• 焦煤期货价格下跌：焦煤期货、焦炭期货价格本周跌幅超过2%，其中焦煤期货跌幅为2.6%，焦炭期货跌幅为2.1%。
• 煤炭库存增加：秦皇岛港煤炭库存达到686万吨，环比增加7%，港口去库存压力大。
• 运输数据：秦皇岛港铁路到车数量、卸车量及吞吐量环比增长12%、16%和20%，锚地船舶数量下降5%，预计到港船舶数量环比增长71%。
• 进口煤影响：2013年进口煤同比增长13.4%，其中焦煤增幅最大，对国内市场造成明显冲击。
• 行业前景：当前煤炭市场需求低迷，动力煤和焦煤仍有下跌空间，但板块短期下跌空间有限，上涨缺乏利好刺激。

关键信息

一、煤炭市场综述

• 海运费：本周海运费继续下跌，单周跌幅4.3% - 8.6%，环比收窄。
• 动力煤：秦皇岛港动力煤价格继续下跌，期货价格重回跌势。
• 焦煤焦炭：煤-焦产业链价格下行压力大，焦煤价格下跌，焦炭价格普跌。
• 港口库存：秦皇岛港煤炭库存快速增加至686万吨，港口去库存压力大。

二、二级市场表现

• 煤炭板块：1月20日至24日上涨1.25%，跑输上证综指0.61个百分点。
• 个股表现：潞安、煤气化微跌，其他个股上涨，神华、大有、兰花涨幅居后。
• 板块对比：传媒、计算机、轻工、餐饮旅游涨幅居前，银行、煤炭、石油石化、有色涨幅居后。

三、行业动态

• 原煤产量：山西、陕西原煤产量同比增加，内蒙古下降。
• 进口煤增长：2013年进口煤同比增长13.4%，焦煤增幅最大。

四、煤炭价格详情

• 动力煤：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为565元/吨，环比下跌15元；山西朔州右玉动力煤含税车板价下跌25元或6%。
• 焦煤：河北开滦十级焦煤价格下跌70元至1060元，山西地区焦煤价格暂持稳。
• 焦炭：各地焦炭价格普跌，跌幅扩大，跌幅2.2% - 5.5%。
• 喷吹煤：价格继续持稳。
• 无烟煤：山西地区无烟煤价格继续持稳，其他地区价格总体平稳。

五、煤炭库存与运输

• 秦皇岛港库存：1月23日库存为686万吨，环比增加7%，库存触底回升。
• 运输数据：铁路到车数量、卸车量及吞吐量环比增长，锚地船舶数量下降，预计到港船舶数量大幅增加。

风险与催化剂

• 风险因素：

  • 环保压力限制煤炭消费；
  • 动力煤、焦煤价格继续下跌；
  • 资源税改革。

• 催化剂因素：

  • 煤企减负；
  • 行业加速兼并重组，淘汰落后产能。

投资建议

• 行业评级：维持“中性”评级。
• 个股建议：选择防御性个股，关注产业链完整、抗风险能力强的中国神华。

数据表格概览