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每日晨讯总结

核心内容概述

4月1日，港股市场整体表现回暖，恒生指数先扬后抑，最终上升87点或0.4%，收报23,206点。恒生科技指数微升0.2%，收报5,407点。市场成交额达2,502亿港元，港股通净流入198.6亿港元。科技股和消费互联网股普遍反弹，带动市场情绪改善。部分次新股及品牌消费股也受到资金青睐，如老铺黄金（6181HK）上涨19.1%，泡泡玛特（9992HK）上涨5.0%。

主要观点与关键信息

1. 大市表现

• 恒生指数盘中高见23,456点，但高台缺乏承接，最终小幅上升。
• 大市成交金额显著，港股通净流入显示北向资金对港股信心有所恢复。
• 大型科技股及消费互联网股反弹明显，成为市场回暖主力。

2. 行业动态

• 生物医药板块：受政策支持、集采优化及行业基本面改善等因素推动，继续强势上涨，部分企业涨幅超10%。
• 新能源及公用事业板块：在业绩不理想后，昨日技术性修复，部分企业如信义光能（968 HK）、龙源电力（916 HK）等上涨1.7%至7.6%。
• 汽车板块：小米（1810HK）因SU7汽车事故股价下跌5.5%，创三月中以来新低；小鹏汽车（9868HK）则因交付数据亮眼，股价上涨5.5%。
• 医疗板块：海吉亚医疗（6078HK）因2024年业绩未达预期，下调盈利预测，目标价调整为13.60港元，评级为“中性”。

3. 宏观经济数据

• 3月中国官方制造业PMI回升至50.5%，财新制造业PMI升至51.2%，创2024年12月以来新高。
• 财新数据显示，新出口订单指数升至2023年5月以来高位，显示“抢出口”效应对民营企业拉动明显。
• 需求端动能分化：消费品订单强劲，出口加速扩张；但官方PMI显示出厂价格和库存指数回落，中小型企业仍处收缩区间。
• 就业层面，财新就业指数自2023年9月首次扩张，显示部分企业因新增订单而扩招，而官方PMI用工指数仍收缩。

4. 企业动态

• 中国重汽（3808HK）：
  • FY24实现总收入950.6亿元，同比增长11.2%，达成股权激励目标。
  • 重卡销量24.3万台，国内销量增长12.8%，海外销量增长3.1%。
  • 国内市场份额提升至12.1%，派息率提升至55%，目标价调整为26.70港元，对应10倍FY25E市盈率。
  • 预计2025年政策将有效刺激重卡销量，新能源重卡渗透率有望提升至20%。

投资建议与风险提示

中国重汽（3808HK）

• 评级：买入
• 目标价：26.70港元
• 主要理由：受益于2025年政策刺激，重卡行业有望复苏，公司估值仍具吸引力。
• 风险提示：
  • 经济复苏不及预期
  • 海外销量低于预期
  • 原材料和汇率波动风险

海吉亚医疗（6078HK）

• 评级：中性
• 目标价：13.60港元
• 主要理由：2024年业绩逊预期，医保控费影响尚未完全消除，短期业绩承压。
• 风险提示：
  • 新建医院进度慢于预期
  • 医疗事故可能影响声誉
  • 超预期行业调控影响业绩

责任声明

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