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农产品周报（油脂类）2024年10月11日

一、价格与基差走势

• 棕榈油：本周主力合约价格为8984元/吨，环比大幅上涨。主力合约基差为888元/吨，其他合约基差持续扩大，表现强势；跨品种价差显示豆油-棕榈油价差为负，反映棕榈油相对坚挺。
• 豆油：主力合约价格8350元/吨，环比上涨。主力合约基差164元/吨，远月合约基差扩大，显示市场预期不一致。
• 菜油：主力合约9740元/吨，环比显著上扬。基差和价差数据表明远月合约价格预期有所分化，现货价差显示菜油对棕榈油溢价明显。
• 跨品种价差：大盘表现：棕榈油领跌，豆油与菜油支撑；不同合约间价差变化反映不同期限市场预期差异。

二、基本面数据与库存动态

• 棕榈油：马来西亚9月产量环比下降38%，出口环比小幅回升；国内港口库存50万吨，同比下降，显示进口节奏放缓；进口利润倒挂（亏损579元/吨），压制价格空间。
• 豆油：国内豆油库存1156万吨，同比增长148%，压制短期价格；进口大豆压榨量小幅同比下降；进口利润改善空间有限。
• 菜油：菜籽进口同比降幅扩大，国内库存维持低位，但加菜籽压榨利润较好，支撑进口；出口受关税限制，影响供需平衡。

三、产地数据

• 马来西亚产量下降，出口小幅回升，但高库存打压价格；印度进口增加，国内库存承压；中国进口节奏趋缓，库存低于往年同期水平，需求端仍有韧性。

四、展望与风险
下周重点关注进口利润变化与马来西亚库存走势，预计油脂类价格仍将受宏观因素和库存变动影响较大。