20251223-宝城期货-豆类日报_市场情绪略有改善_豆类油脂震荡偏强_6页_791kb

豆类日报总结 - 毕慧

核心内容

毕慧为宝城期货投资咨询部分析师，具备期货从业资格及投资咨询资格。本报告分析了12月23日豆类及油脂期货市场走势，并结合产业动态、价格数据及图表信息，为市场参与者提供参考。

市场走势分析

豆类期货

• 豆一：期价震荡偏弱，承压于5日均线，资金变化不大。
• 豆二：期价震荡偏强，承压于5日均线，伴随增仓2.1万手。
• 豆粕：期价震荡偏强，反弹承压于5日均线，伴随增仓1.7万手。
• 菜粕：期价震荡偏强，获得5日和10日均线支撑，伴随增仓1.5万手。

油脂期货

• 豆油：探底回升，围绕5日均线运行，资金变化不大。
• 棕榈油：震荡偏强，反弹突破10日均线压力，上方承压于20日均线。
• 菜籽油：探底回升，承压于5日均线，资金变化不大。

主要观点

1. 豆类市场：

   • 近期豆类市场震荡收跌，3月合约跌幅明显，近强远弱格局延续。
   • 美豆期价小幅收涨，但整体仍处低位震荡。
   • 国内豆粕库存周比增加，合同量大幅回落，显示市场采购意愿降温。
   • 油厂开工率回升，进一步加剧库存压力，现货挺价动力有限。
   • 供需宽松格局持续，豆粕期价短期反弹动能不足，需关注后续油厂开机节奏及下游补库动向。

2. 油脂市场：

   • 油脂期价整体偏强，豆油、菜油重心抬升，棕榈油震荡走高。
   • 现货方面，豆油持稳，棕榈油和菜油不同程度上涨。
   • 棕榈油受马棕出口边际改善提振，但国内棕油午后多空博弈加剧。
   • 豆油、菜油受美豆油及加菜籽疲软拖累，油脂期价止跌反弹但高度受限。

产业动态

1. 美国大豆出口销售：

   • 2025/26年度，美国对中国大豆出口量为7.1万吨，低于去年同期。
   • 对华大豆销售总量为402.6万吨，同比降低76.6%。
   • 当周净销售量为1,552,093吨，高于前一周。

2. 出口检验数据：

   • 美国对华大豆出口检验量增长91%，但仍低于去年同期43%。
   • 密西西比港口对华装运量为386,010吨，是当周主要出口港口之一。

3. 气象报告：

   • 阿根廷潘帕斯草原北部及巴西南部将有强降雨，局部可能出现洪涝。
   • 巴拉圭未来1-2周将有凉爽潮湿天气，利于作物生长。
   • 美国平原地区气温异常偏高，北部积雪消融。
   • 欧洲寒冷干燥天气将持续至1月初，影响冬小麦种植。

4. 巴西大豆产量：

   • AgRural预测2025/26年度巴西大豆产量为1.804亿吨，创纪录。
   • 单产预计为每公顷61.2袋，种植面积为4190万公顷。
   • 大豆收获已开始，但产量仍受1月、2月及3月上半月天气影响。

5. 压榨利润：

   • 截至2025年12月19日，美国大豆压榨利润为每蒲2.28美元，较前一周减少12%。
   • 国内多个地区压榨利润为负，显示成本压力较大。

现货市场价格（表1）

油厂压榨利润（表2）

相关图表

• 图1：大豆港口库存，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。
• 图3：豆油港口库存，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。
• 图5：豆油基差，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。
• 图2：大盘面压榨利润，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。
• 图4：棕榈油港口库存，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。
• 图6：棕榈油基差，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。

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