20260413-华源证券-房地产行业周报_地方公积金支持推进_房企销售表现分化_16页_2mb

房地产行业定期报告总结（2026年04月13日）

核心内容概览

本报告总结了2026年4月4日至4月10日期间房地产行业的市场表现、数据跟踪、行业新闻、公司公告及投资分析意见，为投资者提供了全面的行业洞察。

板块行情

• 整体表现：本周房地产（申万）板块上涨 $4.0%$，跑赢上证指数 $2.7%$、深证成指 $7.2%$、创业板指 $9.5%$、沪深300 $4.4%$。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：华远控股 $(+46.4%)$、先导基电 $(+21.5%)$、京能置业 $(+18.4%)$、*ST数源 $(+17.4%)$、粤宏远A $(+17.2%)$。
  • 跌幅后五：华夏幸福 $(-4.3%)$、亚通股份 $(-3.2%)$、三湘印象 $(-1.0%)$、招商积余 $(-0.4%)$、顺发恒能 $(-0.3%)$。

数据跟踪

新房成交

• 当周数据：42个重点城市新房合计成交138万平米，环比下降 $56.3%$，同比减少 $21.9%$。
• 分能级表现：
  • 一线城市：40.9万平米，环比下降 $63.3%$。
  • 二线城市：76.0万平米，环比下降 $48.1%$。
  • 三四线城市：20.8万平米，环比下降 $63.7%$。
• 当月数据：4月截至本周，42个重点城市新房合计成交235万平米，环比上升 $10.9%$，同比减少 $4.1%$，年初至今累计成交同比下降 $27.1%$。

二手房成交

• 当周数据：21个重点城市二手房合计成交202万平米，环比下降 $20.5%$，同比减少 $12.1%$。
• 分能级表现：
  • 一线城市：79.9万平米，环比下降 $30.5%$。
  • 二线城市：107.0万平米，环比下降 $12.5%$。
  • 三四线城市：14.9万平米，环比下降 $9.8%$。
• 当月数据：4月截至本周，21个重点城市二手房合计成交316万平米，环比上升 $21.8%$，同比上升 $4.7%$，年初至今累计成交同比下降 $5.7%$。

行业新闻

• 宏观政策：国有六大行个人住房贷款规模至2025年末为24.48万亿元，较上年末减少约7115亿元（YOY -2.82%）。
• 地方政策：
  • 深圳发布2026年第二季度商品房入市计划，预计供应10909套，供给节奏平稳。
  • 郑州推出八条楼市新政，支持多子女家庭公积金贷款额度上浮 $20%$。
  • 洛阳允许提取公积金用于老旧小区装修改造，最高每平米 $1250$ 元。
• 土地市场：
  • 杭州3宗涉宅地合计成交 $58.6$ 亿元。
  • 深圳龙岗大运片区商住地挂牌起始价 $70.45$ 亿元，为年内深圳挂牌总价最高地块之一。
  • 重庆渝中区挂牌大坪板块宅地，起拍总价 $1.84$ 亿元。
  • 温州瑞安市挂牌1宗宅地，起始价 $4.62$ 亿元。
• 城市更新：
  • 深圳侨城北恒通旧改二、三期项目用地获批，总建面约 $69$ 万平方米。
  • 佛山落地广东省首个收购公寓改造保障性租赁住房再贷款项目，授信规模 $2.5$ 亿元，支持 $960$ 套公寓改造。

公司公告

• 销售表现：

  • 保利发展：2026年一季度签约金额 $517.82$ 亿元（YOY -17.84%）。
  • 招商蛇口：一季度签约金额 $333.82$ 亿元（YOY -4.81%），3月单月签约金额 $179.43$ 亿元（YOY +14.89%）。
  • 建发国际集团：一季度累计合同销售金额 $193.1$ 亿元（YOY -20.5%）。
  • 绿城中国：一季度累计合同销售金额 $386$ 亿元（YOY -26.34%）。
  • 金地集团：一季度累计签约金额 $33.0$ 亿元（YOY -59.51%），降幅显著。
  • 中国海外发展：一季度合约销售金额 $515.20$ 亿元（YOY +11.0%）。
  • 中国金茂：一季度累计签约销售金额 $224.28$ 亿元（YOY +22.54%），表现强劲。

• 中介公司：

  • 贝壳-W多次回购股份，回购金额总计约 $28,000,000$ 港元，回购比例占总股数约 $3.734%$。

投资分析意见

• 三大趋势：

  1. 房地产调整有望进入尾声：当前房价调整的深度与长度已相对充分，市场或逐步企稳。
  2. “好房子”结构性机会：中央政策推动高品质住宅发展，结构性机会凸显。
  3. 香港楼市复苏延续：多重利好推动下，港资房企或迎来价值重估。

• 投资建议：

  • 关注港资发展商：新鸿基地产、恒基地产、新世界发展、嘉里建设、信和置业。
  • 地产开发：华润置地、招商蛇口、建发国际集团。
  • 地产转型：衢州发展。
  • 二手房中介：贝壳-W。
  • 物管企业：招商积余、华润万象生活。

风险提示

• 房地产量价超预期下行：可能导致销售回款下降，影响经营现金流。
• 融资资金趋紧：房企受限资金占比上升，资金端压力增大。
• 政策不及预期：城市更新及房地产收储政策推进不达预期，可能影响行业复苏进程。

投资评级说明

• 房地产行业评级：看好（维持），行业股票指数超越同期市场基准指数。
• 投资评级标准：
  • 买入：相对基准指数涨跌幅在 $20%$ 以上；
  • 增持：相对基准指数涨跌幅在 $5% \sim 20%$；
  • 中性：相对基准指数涨跌幅在 $-5% \sim +5%$；
  • 减持：相对基准指数涨跌幅低于 $-5%$；
  • 无：因资料不足或存在重大不确定性。

基准指数

• A股市场：沪深300指数。
• 香港市场：恒生中国企业指数（HSCEI）。
• 美国市场：标普500指数或纳斯达克指数。

一般声明

• 本报告为华源证券股份有限公司所有，为非公开资料。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中所引用数据基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行评估信息并咨询专业人士意见。

信息披露声明

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• 投资者应考虑潜在利益冲突，本报告不作为唯一参考依据。