> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 天安新材（603725）2025年中报业绩稳健，积极布局新赛道 ## 业绩表现 2025年上半年公司实现营收14.44亿元，同比增长3.97%，归母净利0.62亿元，同比增长16.59%。其中，Q2营收同比增长0.1%，归母净利同比增长14.47%。经营现金流同比小幅下滑，但Q2单季表现有所改善。 ## 业务分析 1. **建筑陶瓷业务**：在需求下滑的压力下，依托差异化竞争策略，销量逆势增长6%。公司通过优化供应链、提升配送效率，毛利率同比提升1.55个百分点至25.58%。渠道下沉和多渠道布局持续推进。 2. **汽车内饰业务**：高分子复合饰面材料保持快速增长（营收同比增长35.96%），产品结构优化推动毛利率提升。建筑防火板材收入同比增23.33%，毛利率大幅提升8.82pct。 ## 财务预测与评级 公司调整盈利预测：2025-2027年归母净利润预计为1.37亿元、1.64亿元、2.06亿元，对应PE分别为24倍、20倍、16倍。分析师维持“增持”评级，看好其在泛家居产业链的布局及新材料领域的拓展潜力。 --- Analysis and summary completed. ```