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棉花市场总结（2022年1月19日）

核心内容概述

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，主要分析了当日棉花市场的走势，并结合印度、巴西及新疆地区棉花生产与销售情况，对后市进行了展望。整体来看，棉花市场延续强势，震荡上行，短期内仍有上涨动力，但需注意春节前市场避险情绪升温带来的风险。

主要观点

1. 国内棉花市场走势

• 今日行情：国内棉花主力05合约今日开盘价21490元/吨，最高价21770元/吨，最低价21475元/吨，收盘价21760元/吨，上涨400元，涨幅0.05%。
• 后市展望：郑棉短期维持多头偏强态势，价格有向22000元/吨冲击的可能，市场信号偏向看涨，但临近春节，避险情绪上升，建议谨慎操作，可参与短多或观望。

2. 印度棉花产量下调

• 产量预测：印度棉花协会（CAI）下调2021/22年度棉花产量预测至3481.3万包，环比减少120万包。
• 供需情况：2021年10月至12月期间，印度棉花供应总量为2185.2万包，消费量为862.5万包，出口量为185万包，期末库存降至1137.7万包。
• 未来预期：CAI预计2021/22年度印度棉花供应总量为4381.3万包，其中进口量增加至150万包，国内消费量调增100万包，出口量仍低于上年度。期末库存为451.3万包，低于上年度，可能对棉价形成支撑。

3. 巴西棉花市场前景

• 库存低位：巴西2020/21年度期末库存为137万吨，2021/22年度预计降至126万吨，为近五年最低水平。
• 产量预期：预计2021/22年度巴西棉花产量将增长11%，达到270万吨，为历史第三大产量。种植面积可能增加12%，达154.2万公顷，单产预计提高1.5%。
• 风险因素：尽管产量有望增长，但化肥价格上涨可能推高生产成本，影响利润空间。同时，企业对大宗采购持谨慎态度，因人口购买力不确定性及价格转移问题。

4. 新疆棉花生产与销售情况

• 新疆轮台：棉企收购工作已基本结束，皮棉加工成本约24000元/吨，部分企业已销售50%的皮棉。多数轧花厂对后市持看涨态度，表示亏本不卖。
• 新疆沙雅：棉花实现“量稳质升”，棉农收益增加。部分棉农采用成熟期早的新品种及机械化种植方式，显著提升产量和收入。2021年地区棉花总产突破102万吨，单产达135公斤以上。
• 政策支持：2022年将继续推行“一主一辅”用种模式，提升优质棉品种覆盖率至85%，推广节水滴灌技术，进一步做优做强棉产业。

关键信息汇总

• 国内棉花：今日强势上行，短期看涨信号明显，但需注意避险情绪。
• 印度市场：产量下调，期末库存减少，可能支撑棉价。
• 巴西市场：期末库存为近五年最低，产量增长预期支撑价格，但成本上升和采购谨慎可能限制涨幅。
• 新疆地区：棉花丰收，棉农收益提升，机械化和科技种植模式推动产量和质量双提升。

风险提示

• 本报告为分析师独立观点，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市须谨慎。
• 市场波动可能受政策、天气、成本等多重因素影响，投资者应自行评估风险。