20250403-广发期货-原木周报_现货价格继续下调_盘面震荡运行_18页_2mb

原木周报总结

核心内容概览

本周原木市场整体呈现现货价格下跌、期货盘面震荡运行的态势。主要逻辑围绕供应压力、需求疲软及外盘价格下调展开，同时需关注期货仓单注册对市场情绪的影响。

1. 品种观点与策略

2. 现货价格及成本利润

2.1 现货价格

• 辐射松：
  • 山东3.9米中A原木现货价格为780元/方，周环比下跌10元/方。
  • 江苏4米中A原木现货价格为790元/方，周环比持平。
• 云杉：
  • 山东11.8米原木现货价格为1030元/方，周环比持平。
  • 江苏11.8米原木现货价格为1120元/方，周环比持平。

2.2 外盘价格

• 辐射松：4米中A外盘CFR价格为115美元/JAS立方米，较上周下降6美元/JAS立方米。
• 云杉：11.8米外盘CFR价格为120欧元/JAS立方米，较上周持平。

2.3 成本及利润

• 进口理论成本为828元/立方米，成本支撑较强。

2.4 下游木方价格

• 辐射松木方：30004090主流成交价1290元/立方米（日照）和1330元/方（上海），价格持稳。
• 白松木方：30004090主流成交价1640元/方（日照）和1680元/方（上海），价格也持稳。

3. 基本面数据跟踪

3.1 供应情况

• 新西兰发运量：2025年2月预计发运至中日韩印的原木数量为197.88万方，较上月增加38.68万方；船只数量为58条，较上月增加8条。
• 中国进口量：2025年1-2月中国原木及锯材进口量845万立方米，同比下降11.4%。
• 近期到港量：2025年3月31日-4月6日，18港针叶原木预计到船13条，较上周减少4条（周环比减少35%）；到港总量约39.05万方，较上周增加5.62万方（周环比增加17%）。

3.2 库存情况

• 截至3月28日，全国原木港口库存为360万方，较上周去库4万方。
• 分省份库存：
  • 山东港口库存189.8万方，较上周去库2.5万方。
  • 江苏港口库存128.4万方，较上周去库3万方。
• 分材质库存：
  • 辐射松库存265.75万方，较上周累库2.75万方。
  • 北美材库存55.25万方，较上周累库3.75万方。
  • 云杉库存23万方，较上周累库2.5万方。

3.3 需求情况

• 全国日均出货量：截至3月28日，为6.7万方，环比增加0.28万方。
• 区域表现：
  • 山东：日均出货3.3万方，环比减少0.08万方。
  • 江苏：日均出货2.75万方，环比增加0.35万方。

4. 其他指标分析

4.1 需求被动指标

• 建材消费：水泥出库量、混凝土发运量及房屋新开工面积均显示建材消费环比回暖。
• 螺纹钢消费量：截至4月3日，螺纹钢消费量为105万吨，显示建材需求有所回升。

4.2 海运费及汇率

• 汇率：4月3日，美元兑离岸人民币涨0.32%，报7.3055元。
• 运费：4月3日，波罗的海干散货指数为1583，轻便型指数为615，超轻便指数为978。

总结

本周原木市场受供应压力和外盘价格下调影响，现货价格持续下跌，期货盘面震荡运行。尽管需求有所回升，但地产开工不足限制了整体市场表现。成本支撑较强，但库存去库有限，短期内市场仍以震荡为主。此外，期货仓单注册可能对资金情绪产生影响，需重点关注。

投资建议：短期以区间震荡策略为主，关注外盘价格变化和政策动向，控制仓位，防范风险。