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沪铝早报总结 - 2022年12月16日

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，内容涵盖铝价基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策控制产能扩张，导致供给扰动为主。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业延续疲软，铝棒库存虽有所下降但仍维持在历史高位。
• 总体趋势：基本面偏中性，供需关系尚未出现明显失衡。

2. 基差分析

• 现货价格：18920元/吨，基差为240元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好，偏多信号。

3. 库存分析

• 上期所铝库存：较上周减少4235吨，至91242吨，库存水平维持在历史较低水平，偏多信号。
• LME库存：较前一日减少5450吨，至483850吨，库存维持在历史较低水平，偏多信号。

4. 盘面走势

• 收盘价：收于20均线下，20均线向下运行，显示短期偏空趋势。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：空头增加，偏空信号。

6. 市场预期

• 长期趋势：碳中和政策推动铝行业变革，长期利多铝价。
• 短期走势：受俄乌战争影响，铝供应减少，但国内消费不畅，铝价预计震荡运行。
• 操作建议：沪铝2301合约日内操作区间为18500~19500元/吨。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策限制产能扩张，长期利好铝价。
• 俄乌战争导致俄铝供应减少，炒作情绪推动价格上涨。
• 能源危机推高铝生产成本，支撑价格。

利空因素

• 铝棒库存维持在历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济不乐观，高铝价抑制下游需求。
• 铝价利润维持在历史高位，存在回调压力。

逻辑分析

• 俄乌战争成为近期市场炒作热点，导致铝供应减少，推动价格上涨。
• 碳中和政策与能源危机共同作用，提升铝行业的成本和长期价值。
• 然而，铝棒库存高企、全球经济疲软及铝价利润高位，对价格形成压制。

汇总数据

项目	昨日长江	中间价	涨跌	库存类型	总量（吨）	增减
昨日现货	18940	18920	+10	仓单	37529	+4429
今日现货	18925	18920	-20	LME库存（日）	483850	-5450
SHFE库存（周）	91242	-4235

图表说明

• 现货价格：显示昨日长江现货价格为18940元/吨，今日为18925元/吨，略有下跌。
• 期现价差：反映期货与现货之间的价差变化，显示市场对期货的预期。
• 国内升贴水：显示国内铝价与国际市场的升贴水情况，影响套利操作。
• 交易所库存：上期所与LME库存均有所下降，显示市场流动性趋紧。
• 社会库存：铝棒库存维持在较高水平，显示消费疲软。
• 氧化铝价格与库存：氧化铝价格和库存情况对铝价具有间接影响，需关注其变化。
• 供需平衡：WBMS数据反映铝行业供需关系，有助于判断市场趋势。

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