20210416-山西证券-2021年3月社会消费品零售数据点评_两年平均增速转正_餐饮消费市场步入正常增长轨道_3页_621kb

社会服务行业2021年3月数据点评总结

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的社会服务行业2021年3月社会消费品零售数据点评，分析了行业整体及餐饮细分市场的恢复情况，并提出了投资建议。

主要观点

• 行业复苏显著：2021年3月，社会消费品零售总额达到35484亿元，同比增长34.2%，两年平均增速为6.3%，表明行业已基本恢复至疫情前水平。
• 餐饮市场强劲反弹：3月餐饮收入同比增长91.6%，两年平均增长0.9%，平均增速转正。一季度餐饮收入同比增长75.8%，两年平均增速下滑1.0%，但仍显示强劲增长趋势。
• 消费场景多元化：疫情推动了餐饮行业向产业化、集团化、连锁化发展，同时“餐饮+”消费偏好不断扩展，成为新世代消费场景的重要组成部分。
• 行业未来展望：随着疫情控制和经济复苏，旅游相关行业消费将继续复苏，旅游餐饮、家宴、婚庆消费成为新的增长点。大众消费进一步成为餐饮业的主流。
• 投资建议：建议关注餐饮、住宿等旅游相关行业，特别是具有特色化经营和市场细分能力的企业，如广州酒家、同庆楼等。

关键信息

数据概览

• 2021年3月社零总额：35484亿元，同比增长34.2%，两年平均增长6.3%。
• 除汽车外的社零总额：31554亿元，同比增长32.5%。
• 实际增长：33%，两年平均增长4.4%。
• 环比增长：1.75%。

餐饮收入情况

• 3月餐饮收入：3511亿元，同比增长91.6%。
• 限额以上单位餐饮收入：822亿元，同比增长115.2%。
• 2021年一季度餐饮收入：10596亿元，同比增长75.8%。
• 限额以上单位一季度餐饮收入：2285亿元，同比增长77.7%。

行业发展趋势

• 疫情对行业的影响逐渐减弱，消费市场需求活跃。
• 餐饮行业加速向产业化、集团化、连锁化发展。
• 酒馆行业呈现集中化趋势，海伦司可能成为国内首家上市酒馆企业。

投资建议

• 餐饮、住宿等旅游相关行业将继续复苏。
• 特色化经营和市场细分化将成为行业亮点。
• 建议关注具有较强恢复能力和业务拓展潜力的餐饮企业。

存在风险

• 宏观经济增速明显下行。
• 疫情对旅游行业影响超预期。
• 原材料价格上涨。
• 行业系统性风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师信息

• 分析师：张晓霖
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