20240805-国贸期货-宏观金融资讯周报_35页_2mb

宏观金融分析总结

一、PMI与非农数据表现不佳，分别对应中美经济下行压力增大

1. 国内制造业PMI连续三个月处于收缩区间（低于50荣枯线），内需疲软持续拖累生产与服务业，政策宽松有望推动下半年稳增长发力
2. 美国7月非农就业114万远低于预期，失业率升至43%，触发“萨姆规则”衰退预警。尽管存在天气扰动，但劳动力市场降温趋势明显

二、股指呈现分化态势，市场情绪偏弱

1. A股受经济复苏缓慢与政策落地进度滞后的双重压制，近期的降息组合拳与消费刺激政策未能扭转短期下行趋势
2. 海外数据超预期恶化加剧外部风险，北向资金流入691亿元但仍不足以提振市场。建议保持谨慎，关注人民币汇率反弹后的跨境资金动向

三、国债期货再创新高，资产荒支撑债券市场表现

1. 政治局会议定调更为积极，政策加码预期升温推动债市情绪高涨，但央行政策干预限制了利率进一步下行空间
2. 长端利率波动受限，超长期国债补涨，收益率曲线平坦化趋势延续，资产荒仍是利率债长期配置价值的关键支撑因素

四、贵金属价格高位震荡为主

1. 美联储降息预期提升与中东地缘冲突的避险需求共振，推动金价突破前高，但美元走强与技术性回调形成压制
2. 长期视角下，在全球央行购金需求提升、美联储降息路径明确、地缘风险持续背景下，黄金价格中枢仍存在上移空间

注：本总结由专业金融分析师基于报告关键内容提炼而成，数据截至2024年8月。市场有风险，投资需谨慎。