20240811-德邦证券-煤炭行业周报_基本面震荡磨底_建议逢低布局_17页_2mb

煤炭行业周报总结

市场表现与价格回顾

• 动力煤价格：CCTD环渤海动力煤Q5500价格为850元/吨，环比下跌0.35%。港口库存小幅下降，但港口调出量提升，下游日耗维持高位。
• 焦炭价格：京唐港主焦煤价格下跌至1860元/吨，焦炭第三轮提降落地，焦企利润压缩。
• 动力煤内外价差扩大至4010元/吨，内外价差迅速拉大。

供需分析

• 供应端：主产区受降雨、环保及安全检查影响，供应小幅下降；非电需求按需采购，部分煤矿累库。
• 需求端：下游日耗高位震荡，终端库存去化但总体仍居高位；钢厂检修及亏损导致铁水产量回落，对焦煤需求削弱。
• 港口与库存：秦皇岛港铁路调入量同比下降，港口吞吐量小幅增加，南方港口库存减少，北方港口略有上升。

政策及行业动态

• 国内政策：电煤长协机制要求高履约率，进口煤炭需求预计减弱。政府发布设备更新政策，支持煤炭行业长期需求。
• 长协机制：2024年电煤长协履约率要求，影响进口煤炭量，强化国内供应保障。
• 行业事件：中国神华新获取煤炭探矿权，支持公司长期发展；永泰能源与山西银行、晋商银行签署银企合作协议，为其提供35亿元信贷支持。

投资建议

• 近期策略：建议逢低布局，终端日耗维持高位，港口库存去化，煤价有望震荡反弹。
• 重点方向：
  1. 优质分红：如陕西煤业、山煤国际、中煤能源，适合稳健型投资者。
  2. 长期增量：如新集能源、昊华能源，关注煤电一体化趋势。
  3. 双焦弹性：潞安环能、平煤股份等，焦煤经历价格调整后具备反弹空间。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期，海外煤炭需求不足，新建项目进度不达预期，政策支持力度不及预期。

法律声明

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