20260811-浙商证券-浙江荣泰-603119.SH-浙江荣泰点评报告_主业高增长_人形机器人业务放量_26H1收入增长超预期_3页_439kb

浙江荣泰2026年半年度点评总结

核心内容概览

浙江荣泰在2026年上半年实现了显著的收入增长，同时其人形机器人业务开始放量，展现出强劲的增长潜力。公司整体财务表现稳健，业务结构持续优化，为未来增长奠定了坚实基础。

主要财务表现

2026H1财务数据

• 营业收入：8.98亿元，同比增长56.93%
• 归母净利润：1.50亿元，同比增长21.67%
• 扣非归母净利润：1.46亿元，同比增长31.1%
• 毛利率：约36.6%，同比小幅提升
• 净利率：有所回落，预计与海外基地产能准备、汇兑扰动及费用前置有关

2026Q2财务数据

• 营业收入：5.2亿元，同比增长70.6%
• 归母净利润：7836万元，同比增长22.6%
• 扣非归母净利润：7865万元，同比增长32.5%

业务增长亮点

精密结构件业务

• 收入表现：2026H1收入达0.96亿元，超过2025年全年收入
• 毛利率：高达47%，体现产品竞争力与供应链地位
• 增长驱动：Q2进入大规模量产阶段，成为业绩核心增量来源

人形机器人业务

• 子公司狄兹精密：2026H1营收8689万元，同比增长773%
• 协同效应：并购业务协同成功，助力公司拓展人形机器人市场
• 市场前景：北美及国内头部机器人主机厂量产加速，下半年业绩有望进一步提升

公司战略与国际化布局

• A+H双资本平台：筹划发行H股，深化国际化战略布局，提升品牌国际影响力
• 融资渠道：借助国际资本市场拓宽融资渠道，支持产能与研发落地
• 产品布局：涵盖人形机器人核心零部件，如滚珠/行星滚柱丝杠、电动缸、微型驱动器、电机、减速器等

盈利预测与估值

• 成长逻辑：主业稳健增长叠加新业务放量，成长性已获财报验证
• 估值比率：P/E从95.90降至28.37，反映市场对其未来增长的信心提升
• 投资评级：维持“买入”评级，预期公司未来业绩表现将优于行业平均水平

关键财务指标预测

风险提示

• 全球供应链风险
• 技术更新进展低于预期
• 首发原股东限售股份解禁风险

股票基本信息

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%
• 增持：涨幅在10%~20%
• 中性：涨幅在-10%~10%
• 减持：涨幅低于-10%

行业投资评级说明

• 看好：行业指数涨幅超过10%
• 中性：行业指数涨幅在-10%~10%
• 看淡：行业指数涨幅低于-10%

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备证券投资咨询业务资格
• 信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性
• 报告仅反映作者观点，不构成投资建议
• 投资者应独立评估信息并考虑自身需求

结论

浙江荣泰凭借主业稳健增长和人形机器人业务的快速放量，2026年上半年业绩表现超预期。公司通过构建A+H双资本平台，进一步加强了国际化布局和融资能力，为未来发展提供有力支撑。盈利预测显示公司未来三年成长性显著，维持“买入”评级，建议投资者关注其长期发展机会。