20140825-华安证券-环保行业_每周报告-大气板块收益于中报业绩_政策或将倾向水务板块_13页_1mb

环保行业每周报告总结

核心内容

• 行业评级：增持
• 报告日期：2014-8-25
• 主要板块表现：环保行业整体表现优于沪深300指数，仪器仪表板块涨幅显著，而大气板块因中报业绩表现回调。
• 政策动态：多项环保政策出台，涉及城市节水、碳强度考核、排放标准、污染场地监管、排污权交易等，显示出政策监管力度的加强和行业规范化的趋势。
• 投资策略：中长期看好环保行业发展，建议关注水务板块龙头企业，如中电远达、雪迪龙、碧水源、桑德环境及瀚蓝环境。

主要观点

• 上周沪深300指数上涨0.20%，华安环保行业指数上涨3.19%，跑赢大盘2.99个百分点。
• 仪器仪表板块表现突出，平均涨跌幅达4.2%。
• 上周涨幅前五的个股包括天立环保（超10%）、永清环保、洪城水业、易世达及碧水源。
• 跌幅前五的个股包括泰达股份、瀚蓝环境、华西能源、菲达环保及中原环保。
• 环保行业市盈率（TTM）为31.18倍，较上周上涨0.09倍，整体溢价2.59倍于沪深300指数。

行业与公司动态

政策动态

1. 城市节水与供水管网改造：发改委与住建部联合发文，要求加强城市节水，推动建筑中水利用，加快污水再生利用，并加快老旧供水管网改造。
2. 碳强度考核：发改委将碳强度考核纳入干部考核体系，首次实施，以促进碳减排。
3. 国五标准实施：北京市将在2015年1月1日起实施国五标准，OBD排放监测趋严。
4. 污染场地监管试点：环保部启动污染场地监管试点，湖南等四地入选。
5. 排污权交易试点：国务院推进排污权有偿使用和交易试点，以促进环保治理。

地方治理行动

• 广佛跨界河涌整治：广州荔湾区联合执法，严查未批先建及违法排污行为。
• 河北污染治理督查：河北督查钢铁、水泥、电力、玻璃行业污染治理进展，发现部分企业治理进展滞后。
• 甘肃污染减排督查：甘肃开展污染减排和环境监管能力建设督查，涉及65个县区，137个项目。
• 上海锅炉排放新规：新标准比国标更严格，推动清洁能源替代，提高排放限值。

公司重要信息

国电清新 (002573.SZ)

• 设立专项产业基金，规模25,300万元，公司出资10,000万元，占39.53%。
• 投资方向为节能环保行业，推动战略性新兴产业发展。

聚光科技 (300203.SZ)

• 2014年上半年营收增长22.81%，归母净利润增长5.90%。

富春环保 (002479.SZ)

• 2014年上半年营收增长2.36%，归母净利润同比下降6.06%。

华西能源 (002630.SZ)

• 2014年上半年营收增长7.58%，归母净利润增长40.69%。

国中水务 (600187.SH)

• 与黑龙江省签订合作协议，推动百镇供排水项目，未来五年投资不少于50亿元。

桑德环境 (000826.SZ)

• 2014年上半年营收增长65.15%，归母净利润增长39.85%。
• 与湖北楚凯冶金有限公司同比例增资，设立子公司进行垃圾焚烧发电厂及污泥处理厂项目。

永清环保 (300187.SZ)

• 非公开发行股票，价格为25.75元/股，募集资金不超过165,500万元。

盛运股份 (300090.SZ)

• 2014年上半年营收增长18.28%，归母净利润增长94.52%。

怡球资源 (601388.SH)

• 2014年上半年营收同比下降3.89%，归母净利润同比下降92.15%。

长青集团 (002616.SZ)

• 2014年上半年营收增长21.70%，归母净利润同比下降15.38%。

科林环保 (002499.SZ)

• 2014年上半年营收同比下降15.43%，归母净利润同比下降10.57%。

行业观点与投资策略

• 环保行业政策出台频率略有下降，但监管力度加强。
• 9月1日起实施水务、烟气及固废板块相关的五项国家标准，可能对环保板块产生积极影响。
• 仪器仪表板块表现强劲，有望持续。
• 大气板块因中报业绩表现良好，出现回调，但年初至今涨幅不足15%。
• 环保政策预计向水务板块倾斜，“水十条”有望释放亿万元市场空间。
• 建议关注水务板块龙头企业，如中电远达、雪迪龙、碧水源、桑德环境及瀚蓝环境。

风险提示

• 主要板块整体高估值风险。
• 市场波动及政策执行力度不足可能影响行业表现。
• 公司业绩不及预期、行业竞争加剧等风险。

图表目录

• 图表1：华安证券环保行业指数成分股周涨跌幅情况
• 图表2：华安环保板块与全部A股市盈率比较（TTM整体法）
• 图表3：华安证券环保行业指数成分股信息