医药生物行业：2018年10月中药材价格月报-20181023-广发证券-28页-1mb

医药生物行业2018年10月中药材价格月报总结

核心内容

• 中药材综合指数：2018年10月21日，中药材天地网综合200指数为2246.77，较9月18日略有下降。
• 主要中药材价格变化：在22味主要中药材中，2味价格上涨，4味价格下跌，其余16味价格保持不变。

主要观点

• 整体趋势：2016年中药材价格大幅上涨，2017年稳中略降，2018年初略有上涨，下半年价格缓慢下降。
• 价格波动原因：部分中药材价格变动与市场供需、气候、资金流向及政策因素有关。
• 行业评级：医药生物行业评级为“买入”。

关键信息

价格上涨品种

• 茯苓：10月价格为15元/kg，环比上涨7.14%，同比下跌6.25%。近期市场关注力度一般，行情稳定。
• 板蓝根：10月价格为8元/kg，环比上涨1.27%，同比下跌20.40%。正值封仓期，市场流通货源不多，药厂需求较少，成交量较少。

价格下跌品种

• 三七：10月价格为160元/kg，环比下跌8.57%，同比下跌30.43%。正值销售淡季，货源走动缓慢，行情稳步下滑。
• 冰片：10月价格为300元/kg，环比下跌14.29%，同比下跌50.00%。市场货源走销缓慢，商家谨慎购进。
• 太子参：10月价格为65元/kg，环比下跌7.14%，同比下跌31.58%。市场货源较多，整体行情下滑。
• 石斛：10月价格为28元/kg，环比下跌6.67%，同比下跌39.13%。市场经营商家增多，货源消化缓慢，行情疲软。

价格持平品种

• 金银花、丹参、当归、虫草、党参、红花、红参、两面针、川芎、天麻、黄芪、黄芩、菊花、山楂、熟地黄、苦参：这些中药材价格在10月保持稳定，但部分品种在历史周期中经历了显著的波动。

风险提示

• 气候变化：中药材作为农产品，其价格易受气候影响，导致产量变化。
• 资金介入：市场资金流动可能对中药材价格造成较大影响，导致价格波动。

品种分析

三七

• 价格：10月价格为160元/kg，环比下跌8.57%，同比下跌30.43%。
• 历史趋势：2013年后价格持续下滑，2015年供需差距加大，价格进一步下调。
• 供需情况：长期供过于求，价格不会有趋势性上涨，但受气候、资金等因素影响会有短期波动。
• 种植面积：2000年种植面积为5.37万亩，2005年增长至12.42万亩，2009年下降至6.87万亩，后逐步回升。

金银花

• 价格：10月价格为200元/kg，环比持平，同比上涨53.85%。
• 历史趋势：2010年至2015年种植面积增长37%，需求保持平稳。
• 供需情况：长期趋势保持平稳，预计未来价格维持稳定。

茯苓

• 价格：10月价格为15元/kg，环比上涨7.14%，同比下跌6.25%。
• 历史趋势：2016年价格下滑，近期市场关注一般，行情保持稳定。
• 供需情况：种植面积扩大和新产区增加导致价格波动，但整体保持平稳。

丹参

• 价格：10月价格为17元/kg，环比持平，同比上涨9.68%。
• 历史趋势：2013年需求增长，种植面积增加，价格总体稳定。
• 供需情况：供需趋于平衡，价格维持稳定。

当归

• 价格：10月价格为35元/kg，环比持平，同比下跌12.50%。
• 历史趋势：种植面积稳步增长，但需求下降，价格总体保持稳定。
• 供需情况：供需关系变化不大，价格保持平稳。

冰片

• 价格：10月价格为300元/kg，环比下跌14.29%，同比下跌50.00%。
• 历史趋势：2016年价格创历史新高，近期行情疲软。
• 供需情况：受原材料上涨影响，价格波动较大。

虫草

• 价格：10月价格为110000元/kg，环比持平，同比持平。
• 历史趋势：近年来需求增加，价格稳步上涨。
• 供需情况：供给远小于需求，价格维持高位。

太子参

• 价格：10月价格为65元/kg，环比下跌7.14%，同比下跌31.58%。
• 历史趋势：2016年价格小幅上涨，但2018年受市场行情不佳影响价格下滑。
• 供需情况：种植面积减少，但市场整体行情不佳导致价格下降。

红花

• 价格：10月价格为120元/kg，环比持平，同比上升14.29%。
• 历史趋势：2016年价格创历史新低，近期价格回升。
• 供需情况：市场需求增加，但货源走销平稳，价格维持稳定。

红参

• 价格：10月价格为140元/kg，环比持平，同比下跌12.50%。
• 历史趋势：2016年价格创历史新高，近期价格小幅回升。
• 供需情况：需求略高于供给，未来价格趋势向上。

两面针

• 价格：10月价格为5元/kg，环比持平，同比上涨25%。
• 历史趋势：长期低价，药农采收积极性不高。
• 供需情况：供应量不大，市场需求有限，价格维持稳定。

石斛

• 价格：10月价格为28元/kg，环比下跌6.67%，同比下跌39.13%。
• 历史趋势：2015年产新后价格大幅下滑，2016年后价格保持调整。
• 供需情况：供给量增加，价格持续疲软。

川芎

• 价格：10月价格为15元/kg，环比持平，同比下跌6.25%。
• 历史趋势：2016年价格下跌，近期行情转稳。
• 供需情况：市场进入销售淡季，行情保持平稳。

天麻

• 价格：10月价格为125元/kg，环比持平，同比上涨13.64%。
• 历史趋势：2016年价格有所上涨，近期行情稳定。
• 供需情况：需求逐年增加，价格维持高位。

黄芪

• 价格：10月价格为22元/kg，环比持平，同比持平。
• 历史趋势：2016年价格有所上涨，近期价格维持稳定。
• 供需情况：需求量大，但供给仍可满足，价格预计保持稳定。

黄芩

• 价格：10月价格为17元/kg，环比持平，同比上涨9.68%。
• 历史趋势：供需关系平稳，价格维持稳定。
• 供需情况：种植面积和需求量增加，价格总体保持平稳。

菊花

• 价格：10月价格为16元/kg，环比持平，同比上涨22.22%。
• 历史趋势：价格维持稳定。
• 供需情况：供需关系平稳，价格保持稳定。

山楂

• 价格：10月价格为14元/kg，环比持平，同比上涨22.22%。
• 历史趋势：价格维持稳定。
• 供需情况：供需关系平稳，价格保持稳定。

熟地黄

• 价格：10月价格为15元/kg，环比持平，同比上涨22.22%。
• 历史趋势：价格维持稳定。
• 供需情况：供需关系平稳，价格保持稳定。

苦参

• 价格：10月价格为15元/kg，环比持平，同比上涨22.22%。
• 历史趋势：价格维持稳定。
• 供需情况：供需关系平稳，价格保持稳定。

行业动态

• 相关研究：
  • 医药生物行业:进口白蛋白占比下降，关注产品结构变化（2018-10-16）
  • 医药生物行业:新上市疫苗放量，关注流感疫苗供需缺口（2018-10-15）
  • 医药生物行业:2018年肿瘤药医保谈判结果出炉，创新药纳入医保逐步常态化（2018-10-10）

分析师信息

• 分析师：吴文华（S0260516090001）：021-60750628，wuwenhua@gf.com.cn
• 分析师：罗佳荣（S0260516090004）：021-60750612，luojiarong@gf.com.cn