> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属行业月报总结 ## 核心内容 2024年2月，有色金属行业整体表现优于沪深300指数，涨幅为10.03%，在30个行业中排名第10。板块内不同子行业涨幅差异较大，其中锂涨幅最高，达16.82%，其次是稀土及磁性材料（12.50%）、其他稀有金属（11.50%）等。板块内100家公司上涨，24家公司下跌。 ## 主要观点 ### 板块整体表现 - 有色板块涨幅优于大盘，行业排名靠前。 - 个股表现分化，多数上涨，部分下跌。 ### 基本金属 - **LME/SHFE镍、锡价格上涨**，分别为9.66%和8.28%。 - **铝、铜、锌、铅**价格均出现下跌，LME铝下跌2.41%，SHFE铜下跌0.39%。 - **库存变动**：LME铅库存大幅增加58.41%，锌库存增加38.45%，铝库存增加9.69%；SHFE锌库存激增795.45%，铜库存增加623.37%。 - 随着国内经济回暖，地产和汽车等下游行业有望回升，建议关注**铝板块**的投资机会。 ### 贵金属 - **COMEX黄金、白银价格下跌**，分别为0.26%和1.72%，美元指数上涨0.59%。 - 美国1月核心PCE物价指数为2.8%，为2021年3月以来最小增幅。 - 受国际局势、全球央行购金、地缘政治冲突及美债违约预期等因素影响，建议继续关注**黄金板块**的投资机会。 ### 锂 - **锂价企稳回升**，电池级碳酸锂价格达9.95万元/吨，月度涨幅为2.75%。 - 环保扰动及部分地区减产停产对锂价有所提振，但中长期来看，随着产能释放，价格仍有波动空间。 ### 稀土 - **氧化铈价格上涨20.00%**，而稀土氧化物价格普遍下跌。 - 轻稀土如镧、铈价格较为坚挺，中重稀土如镝、铽价格继续下跌。 - 市场成交清淡，当前供强需弱，行业拐点尚未出现。 ## 关键信息 ### 行业PE对比 - **有色板块PE为16.37倍** - **贵金属板块PE为22.05倍** - **工业金属板块PE为15.91倍** - **稀有金属板块PE为14.31倍** ### 投资建议 - 受国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧。 - 维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注**黄金**和**铝**板块。 ## 下游行业需求情况 ### 房地产 - 房地产价格指数同比增速维持负增长，市场整体低迷。 - 2023年全国房地产开发投资下降9.6%，商品房销售面积下降8.5%。 ### 汽车 - 汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销增长显著。 - 2024年1月，新能源汽车市场占有率达29.9%，出口增长21.7%。 ### 家电 - 空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比保持增长，彩电产量则同比下降。 ## 宏观要闻与行业资讯 ### 宏观要闻 - 中共中央政治局召开会议，强调稳中求进，推动高质量发展。 - 2024年2月制造业PMI为49.1%，显示制造业活动有所放缓。 - 非制造业商务活动指数为51.4%，显示非制造业扩张加快。 ### 行业与公司资讯 - **2023年规上有色金属企业工业增加值增长7.4%**，行业呈现稳定回升态势。 - **紫金矿业**：巨龙铜矿二期改扩建项目获批，预计2025年底投产，总投资约174.6亿元。 - **天齐锂业**：更新格林布什锂辉石矿资源量和储量估算，总资源量达4.47亿吨。 - **章源钨业**：2023年净利润同比下降27.64%，主要因销售费用增加和存货跌价。 - **西部超导**：2023年净利润同比下降30.25%，受销售结构变化影响。 - **金钼股份**：控股股东计划增持公司股份，金额不低于1000万元。 - **海南矿业**：控股股东复星高科增持324.29万股，拟进一步增持。 - **云南铜业**：中铝集团拟增持1%-2%公司股份。 - **南山铝业**：控股股东承诺6个月内不减持公司股份。 - **中国黄金**：控股股东承诺12个月内不减持公司股份。 - **江西铜业**：拟以1.5亿元至3亿元回购股份，用于维护公司价值及股东权益。 ## 风险提示 1. 宏观经济加速下行可能导致需求不足。 2. 地缘政治冲突可能加剧供需端的不确定性。 3. 供给端超预期释放可能导致价格回落。 ## 附录：金属价格走势图 - 各金属价格及库存走势均附有图表，展示2月LME与SHFE市场数据，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、锡等金属价格和库存变化。