20260226-国金证券-2月26日信用债异常成交跟踪_8页_912kb

信用债异常成交跟踪报告总结

核心内容

本报告跟踪了2月26日信用债的异常成交情况，分析了折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及成交收益率高于5%的个券。报告提供了详细的统计数据，包括估值价格偏离、估值净价、估值收益率偏离、隐含评级、主体评级、行业分布及成交规模等信息。

主要观点

1. 折价成交个券

• “24国投06” 是折价成交中估值价格偏离幅度较大的个券，剩余期限为13.41年，估值价格偏离为-0.25%。
• “24诚通01” 折价成交规模最大，为4054万元。
• 非银金融债中，“24格金01” 折价成交规模较大，为5984万元。
• 建筑材料行业的债券平均估值价格偏离最大。

2. 净价上涨成交个券

• “24产融04” 是净价上涨成交中估值价格偏离靠前的个券，剩余期限为2.92年，估值价格偏离为0.39%。
• “23产融13” 估值价格偏离为0.38%，净价为78.51元。
• “25津投03” 成交规模最大，为7035万元。
• “23产融11” 和 “23产融09” 的估值价格偏离也较高，分别为0.38%和0.38%。

3. 二永债成交

• “24泰隆商行永续债01” 是二永债中估值价格偏离较大的个券，剩余期限为3.51年，估值价格偏离为0.03%。
• “21邮储银行二级01” 成交规模最大，为52445万元。
• 二永债的成交期限主要分布在4至5年，其中3年内、4至5年期品种折价成交占比最高。

4. 商金债成交

• “23交行债01” 是商金债中估值价格偏离靠前的个券，剩余期限为0.39年，估值价格偏离为0.00%。
• 商金债的成交期限主要分布在1至2年，其中1年期品种成交规模较大。
• 成交收益率高于5%的个券中，非银金融债排名靠前。

5. 高收益成交个券

• “24产融04” 是高收益成交个券中估值价格偏离较大的个券，剩余期限为2.92年，估值价格偏离为0.39%。
• “H1万科06” 和 “H2万科02” 的估值收益率分别为234.45%和103.01%，为高收益成交个券中的典型代表。
• 高收益个券多为房地产行业，隐含评级较低，但主体评级较高。

关键信息

• 折价成交：主要集中在非银金融债和城投债，其中**“24格金01”** 和 “25国新控股MTN003(稳增长扩)” 成交规模较大。
• 净价上涨成交：主要集中在非银金融债和城投债，其中**“25津投03”** 成交规模最大。
• 二永债：成交期限主要分布在4至5年，其中**“21邮储银行二级01”** 成交规模最大。
• 商金债：成交期限主要分布在1至2年，其中**“23交行债01”** 成交规模较大。
• 高收益个券：主要集中在非银金融债和房地产行业，其中**“H1万科06”** 和 “H2万科02” 的估值收益率较高。

行业分布

• 非银金融：折价成交和净价上涨成交中均有较多个券，其中**“24格金01”** 和 “24产融04” 是典型代表。
• 城投：折价成交和净价上涨成交中均有较多个券，其中**“25津投03”** 和 “24渭南02” 是成交规模较大的个券。
• 建筑材料：折价成交中估值价格偏离最大。
• 房地产：高收益成交个券中占比较高。

风险提示

• 统计数据偏差或遗漏：报告基于Wind数据，可能存在偏差或遗漏。
• 高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

特别声明

本报告由国金证券研究所发布，仅供专业投资者参考。报告内容可能与其他研究报告或市场实际情况不一致，不构成投资建议，使用时需谨慎。