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沪镍早报摘要（2023年12月14日）

基本面：镍价短期反弹，但现货成交清淡，进口货源增加，电积镍升水调整，基本面仍过剩；新能源链增长放缓；中长线维持偏空。
基差：现货基差1550（套利机会），沪镍上涨，基差扩大偏多。
库存：LME库存减少，上期所仓单增加，中性。
盘面：收盘价破20日均线，均线下行，偏空。
持仓：主力净空头，空头减仓，偏空。
结论：长线空单思路，短线震荡日内交易；沪镍2401建议长空。

不锈钢早报摘要（2023年12月14日）

基本面：不锈钢价格反弹，镍矿价格回落，300系库存下降，产能增量预期偏空；新能源政策（900万辆目标）短线利多（与基差1550呼应）。
基差：不锈钢现货均价与期货价基差665，套利机会高，偏多。
库存：无锡库存环比下降（300系降幅显著），中性。
盘面：收盘价在20日线下方，均线向下，偏空。
结论：不锈钢2402短线反弹，站稳20均线则空单离场；新能源政策主导短期逻辑。

影响因素

• 利多：七部门新能源车目标；印尼镍新机制下海外镍资源过剩。
• 利空：国内镍铁、纯镍过剩；矿价承压，不锈钢成本重心下移。
• 中性：库存数据波动、基差变化。

关键数据

1. 基差：沪镍基差1550，不锈钢基差665，均为正向套利空间大。
2. 库存：LME镍48540吨（降48吨），不锈钢上期所仓单54936吨（降298吨）。
3. 成本：304不锈钢传统成本降至低镍+纯镍工艺的13000元/吨附近。
4. 进口成本：镍进口成本测算约13288元/吨。

总结

• 沪镍：中长期偏空，中长线过剩格局未改，短期震荡。
• 不锈钢：中长期偏空（过剩预期），短期因基差改善和政策支持反弹。